工业富联反路演takeaway 250904

1、8月收入增速远超40%。GB300开始出货，良率已经和GB200差不多。目前要增加来料加工的比例，降低库存。现在rack成品没有库存，当天做好当天运走。目前是能做多少要多少，而不是下订单。9月GB300上量，200到明年第一季。现在已经不做200的板卡了。

2、Q3的GB300的出货量大概是high touthands出货量，四季度会更多，但是不到1w柜，2025年整个行业出货3万柜。新年后GB300就会基本替代GB200，我们的300比200的市场占比会更高。明年Q1的GB300出货比Q4更高。我们的200有3个客户，300有4个客户，vr有5个客户。业绩到2027都会是逐季成长的，因为vr我们的客户都确认了。目标都是做一供。

3、随着良率的提升，出货的增加，Q3开始，毛利率也会逐季提升。opex是固定的。2026年，我们的asic的占比可能会提升到30%，我们为最大的asic客户准备了5个工厂。此外，我们的液冷生意已经是行业领先