基金有一个评价指标：最大回撤修复时间，指的是从净值创出历史高点后下跌，到再次回到并超过该高点所用的时间。

背后反映的，其实是基金穿越市场波动、实现净值持续积累的能力。

最大回撤修复时间越长，说明其在承压后的恢复能力较弱。

从持有人视角看，最大回撤修复时间也是决定体验好坏的关键变量。长期不能创新高的基金，即便回撤幅度不大，也会让投资者心理承压，因为其“亏损感”长时间得不到缓解。

稳进的最大回撤修复时间到目前是九十天，出现在去年5月中旬到9月。这个阶段也是AH股市场情绪最冰点的时期之一，彼时权重失速、成长不振，港股创下多年新低。

而稳进在这一阶段的操作，是坚定逆势增配权益资产，主动承担短期波动，以换取中长期的β修复。这一操作策略虽带来阶段性回撤，但也验证了组合在逆风中的“爬坡能力”：从相对高点买入，即便马上下跌，也能在90个交易日内完成净值修复，并持续创新高。

如果投资者在2024年最倒霉的时点（5月20日高点）买入，之后立刻遇到下跌，在90个交易日后（2024年9月26日）就能解套。

截至2025年9月4日，这笔“追高买入”的资金，也已实现+9.8%的累计收益。

如果投资者是在2024年10月8日买入，遭遇的回撤也仅用40个交易日就完成修复。

从过去两年的情况来看，稳进的运行结构决定了它不依赖短期择时，即便“买在半山腰”，也有极高概率走出“新高回归曲线”。

当然，稳进还没有经历一轮从牛到熊转换的考验。无论是目前最大3.1%的回撤，还是90天的最大回撤修复时间，都还不足以完全说明稳进的抗风险能力。

市场环境在不断变化。未来如果面临系统性危机、连续下行的宏观周期、或者流动性极度收紧的阶段，稳进策略依然可能出现更长的回撤修复周期。投资者仍需理性评估自身的风险承受能力，避免将历史短周期表现误认为是“绝对安全”。

但稳进确实从资产配置的战略配置上，就始终将持有体验作为最重要的优化目标之一。

稳进的目标，并非让人“赚得最多”，而是让人能拿得住、拿得久、拿得安心。

我一直相信，真正适合大多数普通投资者的策略，不一定是涨得最快的，而是不管什么时候买入，都能够在未来创造良好持有体验。