重要更新2??【天风电新】固态：当前时点如何投固态-0907

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固态的投资范式是小号的机器人，也是远期空间的贴现。我们持续看好固态核心在于：

第一，跟先有液态相比，产业链通胀，价值量大幅提升；

第二，应用场景拓圈，从乘用车到低空到机器人。

第三，跟看好欧洲链（EV or 海风）逻辑类似，#内卷的行业，必须通过新增市场/新技术来打破内卷，靠产能出清很难。

一、近期的核心催化在于：

1、头部电池大厂中试产品良率突破、装车测试在即；

2、政策端中期审查后有望迎第二批补贴；

3、产业链头部设备厂产品成熟/材料大厂扩产；

4、应用端半固态/固态应用推进。

二、当前时点如何投固态？

1、量产前夜，设备先行：为实现27年应用落地，我们预计头部大厂有望于25年底至26年初采购GWh级别全固态产线。

从产品卡位优势/市值空间上，重点推荐【纳科诺尔】（市值展望400亿+，260%+空间）；

2、核心材料-硫化锂：价值量最高/材料难度最大，结合当前产品进展，重点推荐【厦钨新能】（市值展望千亿，200%+空间）、【上海洗霸】（市值展望588亿，267%空间）、【海辰药业】（市值展望309亿，252%空间）；

3、细分赛道确定性龙一：铝塑膜龙头【ST威尔】（胜在确定性高/市值空间大，市值展望165亿，516%空间），集流体龙头【远航精密】（镍铁赛道卡位领先，市值展望189亿，374%空间）、【德福科技】（固态铜箔/PCB铜箔双轮驱动，市值展望470亿，124%空间）。

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