龙蟠科技（603906.SH/02465.HK）当前定位为“行业底部+估值偏修复”的弹性标的：半年度亏损显著收窄、高确定性长单在手，叠加扩产与技术迭代，具备“业绩修复+估值修复”双击潜力；但盈利拐点尚未确认，且受正极材料价格周期影响较大 。

 

关键信息一览

指标 最新 备注
A股股价/总市值 15.73元；约107.76亿元 2025-09-08 12:54
H股股价/PE 10.53港元；PE(TTM)约-11.99 2025-09-08 11:59
2025H1营收/归母净利 36.22亿元；-8515.34万元 减亏幅度大，环比改善
融资与扩产 定增拟募资不超20亿元 投向高性能磷酸盐正极材料及补流
业务结构 磷酸铁锂正极材料为主 2024年正极材料收入约57.64亿元
技术进展 第四代高压实LFP、低电导冷却液、LFP再生 降本增效与回收闭环
订单与产能 多家长单锁定 海外产能与产品差异化

 

投资要点

- 基本面：收入结构以正极材料为主，2025H1亏损显著收窄，行业底部迹象明显；业绩弹性取决于价格修复与产能爬坡。
- 估值与资金：A股TTM为负，H股PE亦为负；近期两融活跃度提升，短线弹性加大 。
- 增长驱动：定增扩产与技术迭代（高压实LFP、低电导冷却液、LFP再生）有望提升单吨毛利与客户结构。
- 风险提示：行业价格战与库存波动或致盈利修复反复；海外产能释放与客户认证存在不确定性 。

 

操作建议

- 中线思路：等待Q3量价与现金流改善的验证，若出现毛利回升与经营性现金流转正，可逐步提升配置；短线以技术面与量能为参考 。
- 交易节奏：关注14.3元附近压力与13.7元附近支撑；放量上破且伴随融资余额稳步增长，可提升仓位；跌破支撑则控制回撤 。

 

后续跟踪清单 ✅

- 业绩与现金流：Q3毛利、经营性现金流净额、存货周转 。
- 产能与价格：扩产进度、单吨毛利、LFP均价变动。
- 订单与客户：长单执行率、新客户认证与海外出货占比。

以上为信息整理与研判，不构成投资建议。