Bloomberg文章：外国企业对日本企业的收购提案有望创历史新高

在政府政策变化和日元疲软的推动下，今年外国公司收购日本国内企业的尝试数量可能创下新高。

根据彭博社汇编的数据，截至8月底，外国公司已提出157项收购或取得日本公司多数股权的提案。这个数字有望超过去年193项的历史纪录。

推动这一趋势的是两年前政府出台的指导方针，该方针要求公司“认真考虑”收购要约，不得仅仅因为现有高管不欢迎而拒绝。此外，日元目前汇率比其五年平均水平低约11%，使得海外买家能以更低的价格收购目标公司。

京都大学研究生院教授松本茂表示，过去“如果目标公司的管理层说不，这事通常就到此为止了。”
今年一些引人注目的收购或收购提案包括：贝恩资本以5100亿日元收购三菱田边制药株式会社，以及黑石集团在八月份提出以4900亿日元收购IT服务提供商TechnoPro Holdings。

外国公司的收购也并非总能成功。
例如，加拿大公司 Alimentation Couche-Tard 在经过近一年的努力后，于7月放弃了以 460 亿美元收购 Seven & i的计划。

受到投资者的压力，日本企业也在放弃反收购措施。据东京智库大和综合研究所的数据，截至 2024 年6 月，拥有此类措施的日本公司数量已降至251家，仅为2008年峰值的一半。
废除此类防御措施的趋势在大型上市公司中尤为明显。截至 2024 年 9 月，市值超过 71 万亿日元的公司中，只有不到2%仍有此类措施；市值在 3000 亿至 1 万亿日元之间的公司中，也只有不到4%仍保留着这类措施。

这一趋势与美国的情况类似。根据长岛・大野・常松律师事务所的一项调查，20 年前，标普 500 指数中约有 60% 的公司采用了“毒丸”防御措施，但到 2022 年，这一数字已降至仅剩 6 家。

日本的《外汇及外国贸易法》出于国家安全原因对外资和收购进行监管，但迄今为止只被使用过一次来阻止收购。2008 年，日本政府阻止了一家英国投资基金增持日本电源开发公司J-Power的股份。

台湾电子元件制造商国巨（Yageo Corp.）通过了监管审查，得以继续其收购芝浦电子的要约。芝浦电子是一家被指定为对国家安全有重要性的「核心产业」的温度传感器大厂。国巨击败了日本美蓓亚三美，后者曾以白衣骑士的身份提出反向收购。

加州大学圣地亚哥分校专研日本企业的教授Ulrike Schaede表示：「考虑到目前的汇率和日本大量的上市公司，仍有许多划算的标的可以找。但更重要的是，20年的公司治理改革让日本企业毫无防备——它们是赤裸的，且没有任何武器。」