首先就是信息传播方式的变化，15年的牛市，主要还是微博、雪球、股吧等，而这次的牛市，主要传播方式已经变成抖音、小红书。

过去信息的传播方式主要是搜索，你对哪个感兴趣，你就去搜索相关信息，每个人看到的信息是不一样的。而现在是算法推荐机制，几乎同一时间，每个人看到的都一样，比如某个时间段，满屏CPO，刚过去的这个周末，满屏固态。

这就导致，散户越来越疯狂的集中追逐短期热点，当然机构也是。所有人都在为情绪交易，而非去判断价值。蜂拥而上，一哄而散。