早上好，

从行情的持续性和承接来看，大盘的核心是要在20日线气温，然后震荡25-55个交易日，这是理论上，技术的判断。

牛市中高拥挤板块的估值往往脱离基本面（如 2025 年 TMT 板块市值快速上涨），但短期高估值不代表立即下跌

现在的情况是：LE 连续三个季度稳在 6.5 左右（2024Q4-2025Q2）。

我们管这个就叫“资金驱动市场走趋势”...

25Q2融资余额一直没动，因为大家都不信市场能涨，总觉得会破位、会补缺口、会回到 3400 点低点。

所以Q2慢慢涨，但没人敢加仓，活跃资金没进来。

直到 6.23的三连阳，资金才发现 “市场跌不动了”。
敲重点，这里之前聊过。

相似的行情有,14-15、96-97以及05股权分置的那一轮。

但还有一层，市场没有人关注到的是，

虽然 LE 还在底部，但从 LE 的杜邦因子来看，《权益倍数》有非常积极的变化。在20-24年这个数据是向下的。但从25上半年开始，这个数据同比，不管是 A 股非金融企业，还是非金融地产企业，都开始企稳回升了。

当然权益指数旗下，也有两项因子，而其中一项因素的“无息”也分为合同债和AP，但总的来说不扰动结论，就此略过。
总的来说，这两项因素本质上可以理解为 “需求意向指标”，在某种意义上可以判定为“行业困境反转指标”
在2017年后的权重越来越大，而这个指标已经连续3个季度向上。

虽然不是所有行业都看这个指标，但如果趋势特别明显，对制造业、相关公司就很有意义。

比如，PCB、固态、锂电、光伏、风电、服务器、摩托车等，都是连续几个季度向上。
这些数据和产业实际情况能对应上。

这叫自上而下选股。

当然，还有一种走法。
转评赞过666，告诉你们。

有的人一补就上火，主要就这几个原因：

虚不受补：脾胃功能虚弱时，难以承受补品的滋腻之性。
比如长期生病、过度劳累后脾胃受损，此时若大量服用人参、鹿茸等滋补品，脾胃无法正常运化，补品就会在体内郁而化火，出现上火症状。

体内有湿热：体内湿热之邪未清，此时进行滋补会使湿热加重，从而引发上火。
比如经常食用辛辣、油腻食物，导致脾胃运化失常，湿热内生，再进补就容易出现上火症状。

这种情况只能清补，先清再补，适用于体虚而有内热者，“清毒、调和、养正”。
石斛滋阴清热，灵芝补气，推助运行，先清后补。
最方便就直接吃男膏，想要性价比高就自己吃孢子粉➕石斛，因为石斛在男膏里就是负责“清”这个作用，同时也是阴虚火旺的一把好手。

气虚、阳虚、阴虚体质人群都能用它来调理

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