【中金缪延亮：中国以四大优势应对增长模式转型】“如果在一年前有人预言，一年后中国A股市场将成为全球表现最好的市场之一；面对特朗普的关税政策，人民币兑美元汇率不仅不会贬值，反而会从7.3升值至7.1左右。有多少人会相信？”中金公司首席策略师、研究部执行负责人缪延亮9月11日在“亚洲愿景论坛2025：变局时代的亚洲机遇”上以此问题开场。http://t.cn/AXPF9SY0

　　缪延亮认为，这些表现与中国经济的多面性有关。他将这种多面性归纳为三重错位：一是自上而下和自下而上视角的错位，二是外部视角与内部视角的错位，实际上取决于观察者与中央政府的距离；；最后但同样重要的是，政府视角与私营部门视角的错位，例如市场参与者自然总是期待更多刺激政策。

　　针对这些错位，他提出“1234框架”来阐释为何不同群体对中国经济的认知存在显著差异，却又能各自形成内在逻辑闭环。其中“一”指中国面临增长模式转型的核心挑战。此前中国经历了史上空前的城镇化与工业化进程，但这种粗放增长难以持续，必须转向发展新质高质量生产力的提升。

　　这种转型具体体现在“两”大产业革命：数字化与绿色转型。