#道琼斯工业平均指数##美股##A股# 【当潮水退去的时候就知道谁在裸泳了！】就在全球投资者举世瞩目今年9月18日美联储终于降息之日进入倒计时之际，摩根大通突然发声：尽管当前美股牛市感觉似乎无法阻挡，但其内部支撑正在减弱。如果美联储在9月17日的会议上如期降息，这一市场早已消化的利好消息，可能反而会成为投资者获利了结、暂时退出的催化剂。事实上，彭博最新数据显示，对冲基金正在囤积高达6.2万亿的现金，比2020年3月股灾前还要多18%。我们回顾5年以前即2020年3月美联储紧急降息以后，标普500指数一个月内暴跌34%，2007年9月降息后，随之而来的是席卷全球的金融危机，其中当然包括我们的大A从当时历史峰值6124点暴跌至最低1664点！历史总是惊人相似，但大多数人总是选择性的遗忘。如今对冲基金已经创出2009年以来最高收益的记录，31.7%的平均收益率背后，是他们在悄悄布局一场新的资本盛宴，当大量普通投资者还在为美联储即将降息欢呼时，华尔街之狼们已经在磨刀霍霍，对冲基金囤积6.2万亿美元的现金意味着什么？这个数字相当于全球第三大经济体日本一年的GDP总量，是美国政府全年财政收入的2.5倍，更令人不安的是，货币基金规模已经飙升至7.4万亿美元的历史新高！单周就增加了3000亿美元，这就像一场无声的资本大迁徙！聪明人的钱正在以惊人的速度逃离风险资产，美联储逆回购工具用量归零，这个信号更加危险，它预示着银行系统的流动性正在枯竭。巴菲特曾经说过：“当潮水退去的时候就知道谁在裸泳了！”当前美股总市值与GDP的比值已经到达惊人的212%，这个数字甚至超过了1929年大萧条前夕的159%、2000年互联网泡沫时期的187%！与此同时散户的融资金额却飙升至1.1万亿美元，看涨比例高达84%，这样的极端数据估值与杠杆水平正在为下一场市场调整埋下伏笔，就像建立在沙滩上的摩天大楼，看起来壮观实则危机四伏！
与去年我们大A924井喷行情时美联储曾经降息相比，2025年918降息或许令人失望，我们来分析以下几项传导机制：首先垃圾债收益率即将突破14%的心理关口，8.92亿美元的公司债将在今年年底前到期，其中37%是垃圾评级，降息不仅不能缓解这些企业的融资压力，反而可能加剧市场的避险情绪。其次公共养老金1.8万亿美元的资金缺口，迫使他们每月必须减持260亿美元的股票来填补窟窿，降息导致的国债收益率下降，将进一步恶化这些养老金的资产负债状况，第三，68%的量化交易程序已经预设了降息日自动抛售的指令！SEC新规要求做市商在市场剧烈波动时收缩流动性，这意味着一旦抛售潮来临，市场可能面临流动性枯竭的极端情况。这场资本游戏的影响，远不止于美国市场！大家回忆下2007年9月那次美联储降息后全球股市的表现吧。
因为全球资本市场就像一张紧密联系的网略，任何一个节点的震动都会引发连锁反应，美联储为何要在这个时候降息？9月6日公布的大非农就业数据为我们揭示了真相：39%的新增就业岗位来自临时工，当央行被迫宽松时，通常意味着实体经济已经病入膏肓，俗称的衰退预期炒作逻辑，所以918的降息不是简单的政策调整，而是对经济困境的官方确认，制造业PMI连续6个月低于荣枯线，消费者信心指数跌至疫情以来的新低！这些倍狂欢掩盖的经济数据，正在发出最真实的警告！从行为金融学角度来看，当前市场正处于典型的非理性繁荣阶段，散户投资者在社交媒体上，疯狂讨论降息后的投资机会，却选择性忽视了VIX指数期货的异常波动！机构投资者正在利用这种群羊心理通过复杂的衍生品工具悄悄布局，期权市场的put/call比率已经达到历史最高极端水平，这是一个被多数人忽略的重要危险信号！2024年1月实施的SEC新规正在产生意想不到的后果，做市商在波动率飙升时，必须收缩流动性的规定实际上削弱了市场的自我调节能力，这就好比在高速公路上突然撤掉所有的缓冲带，一旦发生事故后果将更加严重。监管者的良好初衷可能正在为下一场市场危机埋下隐患，如果我们把目光放的更长远一些，会发现一个更令人担忧的趋势，全球主权财富基金正在以2016年以来最快的速度减持美股！同时增持黄金和另类资产，这种战略性的资产配置调整，反映出专业投资者对美元资产长期前景的担忧，贝莱德最新发布的资产配置报告显示，机构客户对美股的配置比例已经降至2008年以来的最低水平，所以当我们再次审视这6.2万亿美元的现金囤积时，应该思考的不是降息后买什么，而是这些最聪明的钱在等什么？！资本市场的历史反复证明，当共识变得太过于一致（即一致预期）时，往往就是转折点即将到来之时！
波浪结构上，时至2025年9月中旬，这次我们非常震撼的指出：美国道琼斯指数自2009年底部6470点以来展开漫长近17年的超级大牛市即将拉上帷幕！月线上，道指这近17年以来5大结构牛市推动浪清晰可辨！而2025年9月18日美联储降息会否会成为美股17年大牛市划上句号的导火索呢？让我们拭目以待！
顺便附议一下我们的大A，在即将到来的美联储9.18降息日到来之前的几个交易日，主力大哥完全可以每天轻松出货，因为市场中几乎大多数散户依然沉浸在去年924井喷前后美联储降息所带来的美好情节之中，下周开始A股市场同样凶多吉少，我们需清醒地做好资金管理与风险控制！~~~写在2025年9.18美联储降息之前