创新药+CRO：2025中报盈利能力TOP10企业盘点。今年以来，我国创新药行业摆脱此前低迷态势，在全球舞台表现亮眼——出海BD（商务拓展）金额屡破纪录，多家药企上半年业绩超预期，行业热度与市场信心同步大幅回升。
作为创新药研发的重要支撑，CRO（医药研发外包）通过合同形式为药企提供研发服务，能有效降低研发成本、缩短研发周期、提升研发成功率。据制药网数据，全球CRO市场规模近年持续攀升，2020-2024年期间年均复合增长率达9.93%，预计2025年将进一步增长至975亿美元。
国内政策层面，2025年6月印发的《支持创新药高质量发展的若干措施》，将持续释放创新药国内需求，进而带动医药研发外包企业（CRO）同步发展。
本期结合最新数据，梳理创新药及CRO领域企业，筛选出2025年中报净资产收益率（ROE）较高的10家公司，供行业研究参考。
注：净资产收益率（ROE）=公司净利润/净资产，反映公司利用净资产盈利的能力，通常ROE越高，代表企业盈利能力越强。
重要提示
以下内容仅为行业信息梳理，不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。
1. 第十名：皓元医药
创新药：以CDMO模式（合同研发生产组织）与客户合作，在ADC（抗体偶联药物）领域表现突出，曾获“中国医药研发50强”。
净资产收益率：5.15%（2025中报）
CRO概念：在全国多地布局研发中心，构建多个核心技术平台，服务全球客户，获评“中国医药CDMO企业20强”。
2. 第九名：九洲药业
创新药：按GMP标准为客户提供创新药全阶段一体化服务，承接创新药原料药项目超1000个。
净资产收益率：6.02%（2025中报）
CRO概念：在日本、德国设有孙公司，为全球客户提供CDMO服务，入选“2025中国医药CDMO企业20强”。
3. 第八名：奥翔药业
创新药：推进1.1类新药布罗佐喷钠研发，目前已进入临床阶段。
净资产收益率：7.22%（2025中报）
CRO概念：近年CRO业务项目数量持续增长，该业务营收占比超公司总营收的50%。
4. 第七名：普洛药业
创新药：首个创新药索法地尔进入临床三期，该药为全球首创、具备双重作用机制的脑神经保护剂。
净资产收益率：8.1%（2025中报）
CRO概念：CRO相关业务以CDMO模式为主，在横店本部、上海浦东及美国波士顿设有三大研发中心，承接项目超1000个。
5. 第六名：圣诺生物
创新药：拥有10余个自主研发多肽类原料药品种，其中1个已获批上市，其余进入临床阶段。
净资产收益率：9.26%（2025中报）
CRO概念：具备多肽原料药和制剂的全流程研发管线与全产业链平台，已为超40个项目提供药学研究服务。
6. 第五名：奥锐特
创新药：司美格鲁肽原料药实现放量销售；参股企业源道医药的候选新药已提交Pre-IND（临床研究前申请）。
净资产收益率：9.59%（2025中报）
CRO概念：提供核苷酸药物与小分子药的CRO/CDMO服务，拥有完善的GMP体系。
7. 第四名：九典制药
创新药：中药创新药凝胶贴膏剂（一类创新药）顺利完成三期临床，已申报生产。
净资产收益率：11.12%（2025中报）
CRO概念：积极承接CRO、CMO（合同生产组织）及CDMO服务，拥有60余条符合GMP标准的现代化生产线，与多家企业建立稳定合作。
8. 第三名：阳光诺和
创新药：重点创新药项目STC007注射液、STC008注射液均已进入临床阶段。
净资产收益率：11.14%（2025中报）
CRO概念：国内较早开展药物研发外包服务的CRO企业之一，曾获“2024中国医药CRO企业20强”。
9. 第二名：药明康德
创新药：以全产业链平台为全球制药企业提供新药研发及生产服务，在小分子药物领域占据主导地位。
净资产收益率：13.93%（2025中报）
CRO概念：CRO业务覆盖化学药研发与生产、生物学研究、临床前测试、临床试验研究等领域，海外营收占比超70%。
10. 第一名：翰宇药业
创新药：国内多肽药物领军企业，在利拉鲁肽、格拉替雷等多肽特色原料药领域具备国际知名度。
净资产收益率：22.34%（2025中报）
CRO概念：提供“小试-中试-商业化”一站式CMO服务，实现研发与生产无缝衔接，业务覆盖从靶点发现到原料药及制剂生产的全流程。
从中药、原料药创新项目，到创新药全产业链服务，上述10家企业凭借核心技术与业务优势，成为创新药领域的关键力量，并在2025年上半年实现较高的净资产收益率。
当前，我国创新药行业正迎来政策支持、技术突破、出海加速的多重机遇，包括CRO在内的产业链企业有望持续受益。但需注意，创新药研发周期长、行业竞争激烈，需警惕项目进展不及预期的风险。
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本文仅为学术研讨与行业信息分享，不构成任何投资建议、引导或承诺，请审慎阅读。市场有风险，投资决策需建立在理性独立思考的基础上。
