#豆粕期货# 大豆豆粕正在交易买美豆预期？目前来看确有这种信号。不过还没谈成，不好说，一切皆有可能。即便是谈成了，美豆也未必低价卖出来。目前期货市场机构采用价格定方向，大幅下跌，就会有资金大量抄底，大幅上涨，就有资金入场做空，只要波动，就会出现大幅增仓拉错配的情况。
从盘面估值来看，和现货保持平水，当预期转弱，盘面容易掉头，盘面榨利好转程度有限，巴西升贴水报价对豆粕价格支撑力度仍在。但中美再度谈判引发市场不确定性增加，短期建议谨慎操作。近期中美关系是国内豆粕市场方向的核心指引。
若中美取消芬太尼部分，则我国进口美豆关税保留13%。美豆虽仍较巴西大豆进口关税高10%，但基于目前巴西豆FOB报价高于美豆FOB已接近10%，巴西大豆无进一步上行空间，国内大豆进口成本维持现行水平，国内豆粕见顶，近月偏弱震荡。
若取消芬太尼关税同时中方承诺增加美豆采购，则对国内豆粕形成压倒性利空，进口成本定价逻辑失效，豆粕估值转向锚定国内现实压力。
若谈判无进展，我国四季度依旧仅能采购巴西豆，国内进口成本将随巴西升贴水上涨而继续抬升这一逻辑不变，远月仍可尝试多配。
政策和消息面导致行情确定性变差，谨慎参与，或者观望。