2509019 V+会员·周末独家研报
《兜兜转转/重回趋势正轨 长假在即/月线调整势在必行》

周5，A股大盘在昨日直线放量杀跌后，当日未能实现V型反冲，只走出大幅缩量区间震荡的下跌中继行情，与周4构成分时图的L型走势。
上证跌0.3%报3820.09点，深证成指微跌0.04%报13070.86点，创业板指跌0.16%报3091点，科创50指数跌1.28%。沪深北三市合计成交23497亿元，日缩量8113亿，创历史新高。场内超3400股飘绿。继续亏多赚少。
医药、券商等板块领跌，旅游板块强势。

目前各指数、各板块ETF的走势差异性彰显。一些指数如创业板综、深成指、平均股价、全A等全等都明显创出新高，说其牛III大浪一浪没有结束，目前不能证伪，只不过他们的最准趋势指标日线TRIX是死叉后指向空头的顶背离状态，而MACD、KD等指标都是超买、顶背离后的初始死叉。
技术信号明显。
经过周4、周5的下跌，目前上述日均线系统也指向空头。

与此同时，证券ETF、9·3前期的火爆逼空军工ETF等，却是另一类走势，如图一所示，证券ETF自8月25日阴十字星见顶以来，已经走出ABC的确定性（昨日C浪下跌破位）形态结构。
如果说券商是牛市的旗手，具有公认的标杆式指标地位，加之军工板块助阵，则二浪调整已经不容质疑！
目前证券、军工已经跌至60日均线————这也应该是各指数板块二浪回调目标的坐标，只不过他们先行轮动一步，而已！

从市场博弈+长假风险规避角度看，节前多数投资者会无心恋战，而且明显是主力玩的漂亮——明修栈道暗度陈仓。大量高位进场资金没有出来，而且把520技术派在前两头逃顶的大户、散户重新诱进第3头区域，并在周4套牢。

此外，#市场博弈当下的一个重要目标是，主力资金对杠杆融资盘的第一轮收割问题#。
这轮下跌洗筹的一个重要收割对象——杠杆资金，目前融资资金创新高近2.4万亿，也是过往天量。
主力不可能让他们轻松赚的盆满钵满，必须像以前对待雪球资金等一样，进行收割。而要实现这一目的，回调后期的深度与恐慌性，是可以预估的。

图一：证券ETF走势周线图

图中下方是三冲均线趋势平滑指标TRIX。正在空头回调趋势半途。

关于趋势宏观及驱动因素本研报就不讨论，日常交易中会及时跟踪分析。

图二：上证指数周线图

周线图。上证冲高放量收阴。构筑局部三头完成。其自前周收阳十字星后，走出两阴夹一阳结构——起码下周是下跌的。
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图三：创业板指周线图

创业板指本周已连续第3周收阳星。走出牛III大浪一浪的细节展开结构，如果与上证共振是穿头行情——后市必破脚。不过，回补周线中继缺口的可能性偏小、
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图四：上证指数日线图

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图五：创业板指日线图

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总结：
市场机构认为：此次美联储降息是开始而不是结束，未来阶段对降息预期的交易可能反复进行，有望推动美元指数和美债利率重回下行，中期维度上A股和港股有望受益于宽松的美元流动性环境。当前驱动A股本轮上行的三大原因没有发生变化，A股仍处于牛市二阶段，市场有望继续沿着低渗透率赛道方向演绎。
某基金认为，近期市场持续上行后，短期内部分资金趁着降息利好的兑现，选择获利了结，对市场做多情绪造成一定扰动。美联储降息后全球流动性大概率宽松，叠加国内稳增长政策加速落地，经济基本面延续修复，A股中期震荡向好的趋势或仍未改变。中国资产正处于重估的趋势中，若市场短期上涨较快或导致波动加大，短期回调不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛趋势。

我们的观点及策略建议：
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周日，将发布创业板日线图及上证等30分钟走势图的短期结构拆解分析。

下周具体应对策略，V+短评会及时跟踪市场变化，跟市调整提示。

【免责声明】：本报告仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。