周五两市成交2.35万亿，总市值继续回踩20日线，这次调整是以指数调整为目的的，所以观察总市值更为市场化一些。周末整个消息面是相对友好的，一方面海外降息带来外部宽松环境，从以往几次降息看，流向新兴市场的资金很快就会传导到港股。
通话从双方评述来看，都很友好，实际达成的新框架还需要谈判团队落实细节。芬太尼关税的第二部分，对应我们的农产品征税。所以观察点在于农产品进口松绑是否对应这部分关税对等取消。如果这个能落地，那么市场反馈会比较强。关税方面有很多权威报道，跟踪就好。联大讲话我们一贯都是释放积极信号的，尤其是对远期的判断，也应该重视。至于924一周年+十四五收官年的金融系统发布会，传递的也肯定是正面信息，更多看记者提问环节。

IPO方面，摩尔第一个出来了，也就意味着去年说的绿通，亦即新的上市标准开始落地实施。正常推测，这些大型IPO开始前，一些重要的重组、定增都会加速落地，避免两者同时出现对市场形成压力。预计半年后，A股的GPU板块会逐步形成，华为本体没有上市，所以谁是中军已经一目了然。寒王定增的最终报价本周是看得到的，ETF的比例调整也基本完成了，等事情落地吧。

立讯和OpenAI的协议，市场传了不同版本，有些是声称已经有实际订单，有些则是说还在开发阶段。那么有实际接触的概率还是很大的，看市场怎么定价。以及市场对单一事件定价后是否扩散到其他周边板块，比如苹果链。同样特斯拉的订单也有很大争议，从我个人跟踪来看，这个阶段TSL的外部订单对公司经营管理来看并不重要，重要的是这批人形机器人进了特斯拉自己工厂后的表现，以及由此带来的设计再次优化。一般的工业品对外卖，都会迭代3-4代，这个不只是苹果，也会是其他优化的路径，越复杂的产品，需要内部使用推动优化的时间就越长。或者简单一点：特斯拉不会把一个大概率在街头摔跤的未成熟产品，卖给客户。

至于中国版星际之门，晚上发酵也比较厉害。其实这就是重点算力节点之一，只不过无锡这个贴合了周边包邮区强大的需求，所以空置率非常低。在市场需求驱动下，后续这里的算力建设速度和规模都会超一些。以H在这的机房为例，目前主要是B\C卡，后续会上950。和老外的星际之门还是有区别的，我们是多点贴合市场需求来规划设计的，毕竟卡有限，不能胡乱先堆在那。说到这OCS什么的，凡是指向加速互联的，后续市场都会反复炒，原因前面说过了，国情导致我们会比美国更注重这种从卡到集群，从集群到集群，从集群到端的互联，我们强大的ICT能力也有条件实现这个领域比美国更早出现更优的工程方案。这些前面都聊过了。

实际涨价这个方向上，存储在推演N年后，今年是真上涨了，区别里面的细分就好。AI带来的需求，不管是HBM还是大厂都退出的DDR4，都在形成供应缺口。长存长鑫进展也很快，其中一家年内报IPO概率也很大。这方面大家都很熟，我就不赘述了，最近市场反馈都不错。

我目前是大概率会把创新药作为国庆节假的防御性配置，虽然位置比较高，但调整了一段，且大厂BD的时间也近了，拿着过节应该问题不大。
马上就开始新财富投票了，各家卖方都比较活跃。越是临近投票，机构风格越强。注意这个因子。

先码这么多，错别字不改了。