［9月22日]第2736期指数估值
今天大盘盘中一度下跌，不过到收盘变成了上涨。
大盘整体微涨，还在4.2星。
大小盘股略微上涨，涨幅差不多。

市场涨跌分化。
成长风格中，创业板略微上涨，科创板上涨较多。
价值风格整体下跌。A股还是风格轮动的。
消费等行业比较低迷。

1.最近看到一个挺有意思的词，老登股。
意思是形容一些这两年上涨较少的品种。
 
在某些品种低迷的时候，出一些形容词调侃一下，也是A股的传统。
 
（1）例如15年的时候，流行的词是大烂臭。
因为当时是小盘股牛市。
小盘股在一年时间里上涨4-5倍。但同期大盘股上涨大幅低于小盘股。
于是投资者就把大盘蓝筹股，称之为“大烂臭”。
 
在2015年之后，小盘股经历了70%级别的下跌。
随后的16-17年大盘价值股行情，以及19-21年大盘成长股行情，都变成了小盘股跑输大盘股。
“大烂臭”也就没人提了。
 
（2）第二个词是三傻。
这个词出现在2020年。
在2020-2021年，是大盘成长风格牛市。
当时上涨较多的，是创业板、成长、以及消费白酒等品种。
 
当时大盘成长指数，上涨超150%。
但同期银行保险等股票只是略微上涨。
投资者就把这些股票称之为三傻。
 
后来，在22-24年，银行等股票开始崛起。
银行指数在2024年创下历史新高。
 
同期科技股，在22-24年大幅下跌腰斩。
三傻的定义也发生过变化，前几年一度中概、新能源、医药等成为新三傻。
不过随着最近一年中概、新能源等崛起，三傻这个词也用的不多了。
 
2.今年开始流行老登股。
具体哪些股票属于老登股，这个定义并不清晰。
 
不过老登股都有自己的「原罪」：今年涨的少。
例如白酒、家电等消费、煤炭等能源，以及其他一些涨的少的品种。
 
论涨幅，可能远不及最近强势的成长风格。
例如科创、创业、芯片等。
 
3.不过，其实这些词，背后反映的，其实是同一个事情：风格轮动。
 
A股的牛市，经常是结构性牛市。
某一类品种上涨比较多，其他品种上涨比较少。
 
例如14-15年是小盘股强势，诞生了大烂臭。
19-21年是大盘成长股强势，诞生了三傻。
今年是小盘、成长强势，诞生了老登股。
 
但是过几年，强势的股票，又会遇到估值回归，出现估值的大幅回落。
低迷的品种中，又会有一批崛起，成为新的当红炸子基。
 
万物皆周期。
 
对投资者来说，遇到某一类资产被“群嘲”，其实是很开心的事情。
此时这类资产往往因为被嫌弃，有可能出现低估买入的机会。
 
遇到某一类资产被“众星捧月”，也很开心。
这些资产有可能出现高估卖出的机会。
 
从估值的角度看待资产，会更理性一些。
 
就像《史记·货殖列传》中说的“贵上极则反贱，贱下极则反贵。贵出如粪土，贱取如珠玉。”