2021年以来，如果假定房价平均跌幅30%，就有120万亿财富被黑洞吞噬。

在降息周期里，货币政策积极的情况下依然通缩，传统经济学不好解释这种现象，日本人经历过，他们把这叫做资产负债表衰退。

我们身边都有这样的人，他们的收入下降，贷款还的越来越吃力，有些人可能持有的房产价值已经低于贷款余额，这些人可能还是山姆这样的品质超市的会员，但是以前一年消费三四万，现在可能只有一两万，这样的人可能很多，所以山姆也吃不消，改变策略了。