中科飞测（688361）是国内半导体前道量检测设备的领军企业，其技术实力和国产替代前景使其成为当前半导体设备板块中具备高成长性和大弹性的核心标的。
💡 核心投资亮点
1.半导体设备板块情绪高涨，国产化趋势明确
北方华创、京仪装备等龙头公司股价连续创新高，反映了市场对半导体设备板块的强烈看好。其背后的核心逻辑在于国产替代的确定性和紧迫性。随着国内晶圆厂持续推进先进制程研发，良率提升成为关键，这直接带动了对量检测设备的巨大需求。此外，DeepSeek V3等国产大模型对算力的需求、以及外部环境对高端AI芯片获取的限制，都进一步强化了国内发展自主可控的先进制程产能的必要性。半导体设备，尤其是前道设备，是未来大陆AI产业发展的基石，也是未来几年最确定的投资方向之一。
2.公司业绩重回高增长，国产替代空间广阔
业绩超预期：2025年上半年，公司实现营收7.02亿元，同比增长51.4%；其中第二季度单季营收达4.08亿元，同比大幅增长78.7%，增速远超市场预期。
高毛利与减亏：2025年上半年公司毛利率提升至54.31%，同比增加8.1个百分点；归母净利润为-0.18亿元，亏损同比显著收窄，显示其盈利能力正在持续改善。
国产化龙头地位：半导体量检测设备是国产化率最低的环节之一（不足10%），也是当前替代最为急迫的领域。中科飞测产品线丰富，覆盖无图形/图形晶圆缺陷检测、三维形貌量测、薄膜膜厚量测等多个关键领域，其成熟产品已在国内主流晶圆厂获得广泛应用。更重要的是，其纳米图形晶圆缺陷检测设备、暗场纳米图形晶圆检测设备、关键尺寸量测设备等高端新品研发验证进展顺利，将持续引领进口替代，为公司提供中长期成长动力。
3.板块弹性巨大，短期压制因素有望消除
巨大的市值想象空间：全球量检测设备巨头科磊（KLA）市值超过千亿美元。以此作为参照，若中科飞测未来能在中国市场（占全球约35%）获取40%的份额，则其市值潜力可能达到科磊的30%左右，对应约360亿美元，相较当前市值有8倍以上的弹性空间。
定增落地或成催化剂：公司定增项目已获得交易所和证监会批文。市场普遍预期，一旦定增顺利完成，短期内对股价的压制因素将得以消除，有望复制市场类似案例的积极走势。
💎 投资观点与建议
看好半导体设备板块行情，中科飞测是板块内兼具确定性与高弹性的核心标的。
基于公司强劲的半年报业绩、在量检测设备领域的龙头地位、以及广阔的国产替代空间，结合对2026年订单的乐观预期，短期目标市值可看至500亿元。
[祈祷]请注意：以上分析基于公开研报和信息，旨在提供投资参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。请您基于自身判断做出决策。
