近期路演一直在讲一个反常识的结论: 高通胀只会加大美国政府的财政压力, 因为社保福利支出和通胀水平挂钩, 同时其占GDP比例又远远高于美债利息. 所谓高通胀稀释的逻辑, 根本说不通. 举个例子: 以2008年为基期100, 2008年至2020年, 美国CPI指数上涨24%, 社保福利支出上涨78%. 2020年至2024年, 美国CPI指数上涨50%, 社保福利支出上涨138%. CPI指数涨幅翻一倍, 社保福利支出基本也翻一倍.