今年A股的牛市行情一定要避开“老登股”。这轮牛市的本质是起到稳经济、调结构的重任，明显表现就是板块之间的分歧已经达到前所未有的程度。这次股市上涨冲锋陷阵的主要是“正规军”，将资金配置到小登股上，推动这些估值在高位的科技股持续强势。“小登股”主要集中在AI、算力、半导体、机器人板块，是后续我国经济结构性转型的核心驱动力，也是未来世界的新基建。而白酒、地产、煤炭、电力、银行、保险这些“老登股”不但估值在地板上，可能不会再起来。而夹在中间的“中登股”，从医药、军工、新能源，到有色板块，有所反弹，但后劲不足。拿住“小登股”才是王道。