昨天以2.35万亿成交量实现了全场的普涨，和指数正相关的是半导体板块，不管是设备材料，还是存储和端侧，交易的都是积极信号，所以即使成交量不大，也基本实现了对前几个交易日的修复。节前还有四个交易日，如果连续中阳线，那么看家护院的又要担心去年的10.8了，所以震荡中再来一个中阳线就很不错了。既有健康趋势，场内的过节心态也不错，节后还不会情绪过热。所以我个人建议降低这四个交易日的期待，指数新高留到节后会比较合适，尤其不建议又去拉金融，昨天盘中也拉了，效果很差。现在是2025年，不是2015年。

从市场结构上来看，算力昨天普遍调整，机器人也不分调整，有缩容的迹象。一方面是季度末，有飘移出来的资金要飘移回去。另一方面是有资金出来在半导体进行胜负手交易。我昨天早上也阐述了这种市场结构变化，核心不是讨论AI+机器人是否应该看空，而是讨论是否要参与这种可能出现在半导体+创新药的胜负手交易。
AI和机器人还是持续看好的，尤其是国产部分。阿里的资本开支会在3800亿基础上继续上调，那么字节就会大于这个数，实力保存良好的腾讯也不会低于这个数。明年我们就可以看到7nm水平的流片数和良率双提升，已经改好设计的会先放量，所以供给和需求双旺盛，不用太担心还被卡脖子的问题。扩产的设备最近验证通过的也很多，比如高速机昨晚也公告了，比如一些后道的设备业绩也证实了。EUV虽然还没有正式突破，但从展示的技术路线和光源的公开信息等等，也能看出来紧张不错。所以，现在的大厂开支和底座建设是同步的，是整体大放量的前奏。现在就是要看大厂能否在应用上成功，资本开支取得营收盈利上的正循环，如果可以，闭环就会在26-27年完全实现。老外现在在港股顶着买我们的大厂，其实是他们已经走过这段路，很清楚趋势的发展会是怎么样的。
有些人的思维很博弈，认为大厂资本开支只要在海外建算力中心，那就是利空国产。这种脑子驴踢过的，很难沟通。你家地理现在只有一晌苞谷熟了，不够吃先去集市上买点，先吃上，吃完开着新拖拉机下地，种上二百亩，等下一季可不就不买苞谷了?
综上，大厂资本开支扩产，和国产底座夯实，是同步的，共振的。

至于机器人部分，昨天传马斯克那个视频，那是月初在接受一个访谈时，和一些域外的人说的：机器人的供应链现在市面上没得买，都是全新的需求，需要逐步建立供应链。鬼段子理解为，现在的供应链都是假的。这和前面那个驴踢过的一样，也是被踢过的。不就是没有供应链，才在中国日本韩国这种东亚效率高的地方试图建立供应链吗？
只能说，过往几年博弈种成长起来的人，有一些心太黑。市场稍微一缩量，就巴不得别人板块轰塌。寻找新的交易结构，和歪曲常识去抹黑别人板块是完全不同的。点亮自己的灯和吹灭别人的蜡烛是两回事。

半导体和创新药前面聊很多了，半导体先，创新药要等到节后，但昨天也基本企稳了。金属我仓位不多了，主要是完全不调整，那么波段空间就会小一些。如果这些都不看，那顺位下来就是化工了。主题类，低空、核电等等，催化都有，这个尊重盘面就好。

先码这么多，错别字不改了