经历过多轮周期的投资者肯定是宝贵的，但能够理解周期变化机制和原理的人才能叫老法师，而只知道喊周期的人只配叫老登。

以白酒资产为例，白酒本质是地产后周期资产，每一轮白酒复苏，都离不开地产的复苏，16年之后叠加了消费升级。而有人现在看着茅台的下跌就聊过去的塑化剂和三公消费，仿佛一切都是重复，我觉得这种类比并没有抓到核心矛盾，

当年白酒能够复苏，更多的是因为地产和基建的上行周期，以及16年之后轰轰烈烈的消费升级；如今地产走L型，消费降级愈演愈烈，宏观环境已经完全不同了，不能因为事件类似就进行刻舟求剑。

资本市场是残酷的，不能理解周期变化机制和原理的老登，哪怕你之前活过了几轮周期，在新一轮周期里一样很可能会被淘汰。