美国电价近几年涨幅惊人：8月电价比四年前高出31%，而整体物价只涨了19%。背后既有数据中心电力需求暴增，也有电网老化改造、煤电替代和原材料、人工成本上升。结果是居民账单猛涨，印第安纳州今夏电费平均飙升17.5%，政客们纷纷出面要求电企“让利”，有的州甚至提议把允许的股本回报率从10%砍到4%。

对投资者来说，电价高企不等于“稳赚”。在竞争性市场自有电厂的企业确实能受益，但大多数受监管的公用事业利润反而更容易被盯上。与此同时，AI带来的用电需求和未来五年超1万亿美元的电网投资又在支撑行业想象力。利好与压力并存，高电价既是机会，也是风险。