铁律一：超过GDP总量增长的部分即为泡沫

股指市值必须要围绕GDP总量运动，这里存在一条平均基准线，超过的部分即为泡沫，低于的部分就是低估。

美国股指市值是围绕美国GDP总量运动还是围绕全球GDP总量运动？目前答案是二者中间值。这个铁律是一定成立的，不容辩驳。

根据这个铁律可以得到一个答案，那就是纳指、标普泡沫十分巨大，永恒牛市就是胡扯淡。

铁律二：降息之下必见熊市

美国的第一次降息周期启动，并非是利率市场化的正确抉择，那次决策是为美国财政部决策，目的是降低国债利息负担。

美国的第二次降息周期启动，实现真正市场化决策了吗？也不见得，三次0.75降息下来，利率偏低了。

降息之后必见熊市，这是建立在利率市场化的前提之下。八十年代的美国，冷战因素导致利率远远高于市场化利率，所以降息也不能见熊市。

只有市场利率大幅下降，且超过降息速度，才能见熊市。市场利率可以理解为名义GDP增速。

如果降息速度超过市场利率的下降速度，降息非但不能见熊市，反而会见牛市。

所以，降息之后，熊市是几个月后来到还是三年后来到，是说不清的，关键看名义GDP增速下降的速度有没有大幅领先降息速度。

降息之后必见熊市，这个规律有前置条件。满足前置条件后才能成立。利率完全市场化操作后，降息之后必见熊市。冷战时期和23年美国第一次降息，并不是利率市场市场化操作，而且名义GDP增速下降幅度没有大幅超过利率下降幅度。

铁律三：股指永恒牛市说法绝对愚蠢。

看涨中国地产和看美股永恒牛市的是同一伙人，你说他们是对还是错？是聪明还是愚蠢？

对这类人，嗤之以鼻即可。