【长电科技|重点推荐】本轮存储全球股票龙一闪迪大涨15%，闪迪全球唯二封测厂长电科技2025年0%涨幅/翻倍可期！

全球第5大NAND FLASH公司闪迪今天大涨15%（本轮全球存储涨幅第一），NAND FLASH是本轮存储涨价核心，景气度NAND FLASH>DRAM。（1）服务器NAND发生巨大变化，企业级eSSD逐步向HDD渗透，企业级eSSD爆发。由于AI基建的爆发，传统作为海量数据存储基石的Nearline HDD（近线硬盘）已出现供应短缺，促使高效能、高成本的SSD逐渐成为市场焦点，特别是大容量的QLC SSD出货可能于2026年出现爆发性增长。（2）价格涨幅全面超预期：TrendForce预计NAND Flash在2025Q3和2025Q4分别上涨3-8%和5-10%。

长电科技是闪迪全球唯二封测厂，长电科技是中国第一大存储封测厂且存储封测收入中国第一，“闪迪+长电”有望加速成长。长电科技管理有限公司持股闪迪（SNDK.O）封测子公司晟碟半导体80%股权，SanDisk China Limited 持股 20%。晟碟半导体成立于 2006 年，位于上海市闵行区，主要从事先进闪存存储产品的封装和测试，产品类型主要包括 iNAND 闪存模块、SD、 MicroSD 存储器等。我们预计晟碟半导体未来至少贡献40+亿元收入。

投资建议：长电科技目标市值思考：

1、《长电科技+长电绍兴》AI先进封装比肩通富微电，《长电科技》存储封测收入和客户趋势强于深科技，收入和经营活动净现金等财务指标高于通富微电和深科技加总。考虑到目前“通富微电600亿元市值+深科技400亿元市值”，长电科技合理目标市值>1000亿元（vs目前700亿元市值）。

2、通富微电PB约4x，深科技存储业务PB>4x，给于长电科技4x PB，长电科技目标市值1100亿元（vs目前700亿元市值）。

3、长电科技2026年经营活动净现金约60-70亿元，20x，目标市值1200-1400亿元（vs目前700亿元市值）。