芯片业“大阳春”：Goldman Sachs揭露DDR现货价格强势反弹 “超级周期”？

Goldman Sachs于2025年10月1日发布的最新研报《South Korea Technology: September 2025 GS DRAM sentiment indicator》指出，DDR4和DDR5现货价格在经历了连续两个月的盘整后，于9月强势恢复上涨势头，其中DDR5环比猛增25%，DDR4上涨18%，预示第四季度价格有望持续攀升。

具体来看，台湾厂商Nanya受益于DDR4价格呈指数级增长，8月营收同比劲增141%，而Server ODM与服务器主控芯片供应商Aspeed的营收尽管仍保持强劲，但同比增速逐渐放缓，分别降至51%与10%。
根据Goldman Sachs的渠道调研，“Sentiment on conventional memory continues to improve materially”（传统存储市场情绪持续明显改善），投资者普遍预计DRAM与NAND的季度价格涨幅将在2025年下半年维持两位数增长，甚至持续至2026年上半年。
不过，Goldman Sachs也谨慎提示，市场竞争激烈，尤其在高端HBM市场。研报指出：“We continue to expect Hynix’s HBM blended pricing to see double-digit% decline next year”（我们依旧预期海力士HBM混合价格明年将出现两位数百分比的下滑）。