经此一日，基金经理们会选择切换赛道吗？我觉得挺难的。国庆前消费基们仍然抱着芯片股不肯撒手的一幕，以前从未见过，我不得不尝试重新去理解他们。

上一次基金在AI上抱团是因为小基金反抗大基金，是因为渠道看重规模，小基金几乎面临消亡，所以选择在AI上背水一战。现在是被动基金对整个主动基金构成威胁，所以这次不论大小基金，只要是主动型的，几乎都跑去TMT抱团。

上次的结果都看到了，我跟踪过其中的一些核心分子，发现他们都是一条道走到黑，即使净值被腰斩也没换过，真是一条汉子。

如果能有序轮换当然是最好，市场将更良性发展，但这次我还是挺担心的。