转自微博@墅姐 ～核心-卫星策略，是我最喜欢的资产配置结构。
看似简单，其实它的内核涵盖了行为金融学、概率论、风险控制等底层逻辑。

我在微博上提到的个股，都是设计在自己的卫星仓位里的。
单只个股，是被允许失败的。不要用多过于你可以承受损失的钱，去投个股。
仓位管理，就是风险管理。

抄作业不要抄一半。先管理好风险，再来谈赚钱。

[微风]什么是核心-卫星策略？

你把资产分成两部分：
核心（Core）部分：主要配置在稳健、长期持有、低波动的资产上，比如指数基金、债券、黄金等。

卫星（Satellite）部分：用来投资高成长、高潜力、可能爆发但波动较大的个股或主题资产

核心-卫星策略比例。（见图，类似GPT建议。没有投资个股经验，也不喜欢波动的。100%投核心求稳也可以。这个策略只是我个人喜欢的方式。也是我过去这些年跑赢大盘的方式。）

以下。ChatGPT科普时间：

1️⃣ 仓位管理

核心-卫星策略，本质上就是“高级仓位管理”。

你不是all in某支个股，而是用核心仓打底、卫星仓冲锋，把高风险押注限制在合理范围内。

> 举例：70%买指数基金、30%布局成长股——就是在主动管理风险敞口与收益弹性。
这样一来，你既能稳稳参与长期复利，又能在市场机会来临时，拥有「加速器」。

2️⃣ 机会成本

每次你选择重仓一支个股，就意味着放弃了无数其他机会。

「持有3–5只潜力股」而不是all in，是在“降低机会成本的伤害”。

万一你押错方向，那些翻倍的股票你一口没吃到，这才是真正的代价。
而多点布局，就像给自己买了一份「容错保险」。

3️⃣ 遍历性（Ergodicity）

听起来玄，其实很现实：你不能把一次的成功，当成策略的长期胜利。

有人all in赚了一次，但长期下来，那样的下注方式迟早爆仓。
核心-卫星的逻辑是：让你长期活在市场里，遍历更多周期和机会。

只要你能「活得够久」，收益自然会收敛到长期正期望。

4️⃣ 凯利公式（Kelly Criterion）

凯利公式的核心思想是：下注比例 = 期望收益 / 风险。

all in 是凯利公式的反面——那是赌徒逻辑。
当你只把30%仓位用于卫星仓，比如持有3–5只潜力股时，
其实就是在暗中执行凯利公式

> 当胜率不确定时，降低下注比例；
> 当机会巨大时，合理加码。

5️⃣ 杠铃策略（Barbell Strategy）

塔勒布提出的经典理念：「一边极度保守，一边极度激进，中间不要混。」

核心-卫星正是现代版的杠铃策略：

* 核心部分防御、稳定（如VOO、黄金、短债ETF）；
* 卫星部分进攻、高成长（如TSLA、HOOD、IREN）。

反而那些看起来“稳健”、实则被高估的资产——才是最危险的中间地带。

6️⃣ 尾部风险管理

市场从来不是完美的正态分布——黑天鹅经常出现。

核心-卫星的设计，就是让你既能吃到平均值，又能对冲极端值：

* 核心去追随「可预测的平均回报」；
* 卫星则是你「与黑天鹅共舞」的小窗口。

即便遇到暴跌，仓位控制让整体风险依然可控。

7️⃣ 现代投资组合理论（MPT）

投资组合的总风险 ≠ 各部分风险之和。

核心-卫星策略用低相关性资产实现真正的分散，
在控制波动的同时最大化期望收益——
这正是马可维茨投资组合理论的现实落地。

8️⃣ 行为金融学：对抗人性

情绪是投资者最大的敌人。

全仓个股的人最容易FOMO，也最怕回撤。
核心仓的存在，就是你的心理支点：
当卫星仓坐过山车时，你能不慌不乱、拿得住长期成长股。

这是一种“反人性”的系统设计，让你赢在行为层面。

9️⃣ 时间的不对称性

你跌50%，要涨100%才能回本。

核心仓的存在，防止你深陷回撤泥潭；
卫星仓可以接受短期波动，但追求长期爆发。
这种结构，天然自带“抗复利毁灭”的功能。

🔟 财富积累的非线性

财富增长从来不是直线，而是靠「踩中一两次大机会」的曲线跃迁。

核心-卫星策略允许你：

* 用核心仓积累稳定复利；
* 用卫星仓抓住时代红利。

你不需要每次都押对——
只要卫星仓里有 1–2 只跑出 2–5 倍，即便其它持平或小亏，整组卫星仍能强力抬升总收益。

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总之，核心-卫星策略不是投机，而是一种理性的生存结构。
它帮你管住冲动、放大复利。

核心仓的意义不是赚快钱，而是让你不被一次错误抹去全部成果。
卫星仓的意义，是给长期稳步增长的复利加一个高速成长引擎。

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