近期，三季报行情已然启动，经过对所有行业的复盘，发现军工板块中有11家公司未来业绩增长潜力巨大。此次筛选依旧采用合同负债和固定资产两个指标，具体情况如下：

• 中航成飞：合同负债大幅增长28123%，达到187亿元。它是国内唯一同时量产歼-20（四代机）、歼-10（三代机）的主机厂，也是歼-20的唯一量产平台，在国内四代机市场处于垄断地位。同时，它还是C919大型客机机头的全球唯一供应商，承担了其30%机头部件的制造，垄断了国产民机机头制造领域。

• 中航沈飞：中报合同负债从29.52亿增长到75亿元，增长幅度为155%。它是歼-15舰载机、歼-16重型战机、歼-35隐身舰载机的国内唯一制造商，是全球仅有的两家（中美各一）能研制舰载隐身战机（歼-35）的企业之一，垄断了国内舰载机技术与生产，也是国内唯一的重型战斗机生产商，全球具备该能力的企业不足5家，还是A股唯一的战斗机整机上市平台，具有显著的稀缺性。

• 中兵红箭：中报合同负债从2.2亿增长到5.6亿元。作为兵器集团唯一的弹药上市平台，2025年军品订单预计60亿元，同比增长150%，并且阿联酋70亿元的远火订单也已进入交付阶段，特种装备业务实现了放量增长。

• 国科军工：中报合同负债从0.74亿增长到1.54亿元。其弹药装备业务订单稳定，导弹（火箭）固体发动机动力模块突破关键技术，交付量大幅增加，成为业绩的核心驱动力。2024年研发投入同比增长25.95%，获得了176项授权专利，提升了产品竞争力并培育了新的增长点。

当前正处于十四五结束、十五五开局的关键时期，军工股有着诸多投资逻辑，简单总结有7个利好因素：

1. 政策预算：2025年国防预算增长7.2%，超过35%的资金投向信息化装备，“十五五”为需求提供了托底保障。

2. 订单兑现：2025年是“十四五”收官之年，军机、导弹等订单加速交付，企业合同负债大幅增加。

3. 新质战力：军用AI、无人装备、卫星互联网成为新的增长极，2025年军用无人机采购额预计将突破98亿。

4. 军贸放量：歼-10CE、翼龙等获得海外订单，全球军贸份额存在3-4倍的提升空间。

5. 国产替代：军工电子、高端材料国产化率加速提升，“卡脖子”领域的突破带来了结构性机会。

6. 改革提效：军工央企资产证券化进程推进，智能制造和审价优化降低了成本，提高了效率。

7. 军民融合：商业航天、低空经济政策放宽，军工技术向民用领域转化，打开了新的发展空间。#A股[超话]#