白银价格飙升，创历史新高！时隔45年突破52.5美元

今日，全球市场见证了历史性的一刻。白银现货价格一度飙升至每盎司52.58美元上方，这不仅是近年来的新高，更一举打破了自1980年1月因“亨特兄弟操纵白银市场”事件所创下的历史纪录。与此同时，黄金价格也同步再创新高。

事件核心驱动力

本轮价格的极端上涨，其核心驱动力是伦敦市场正上演一场历史级别的“轧空”或“逼空”行情（short squeeze）。

主要原因分析：

伦敦市场流动性枯竭：市场上的实物白银供应持续紧张，导致空头头寸难以找到足够的白银进行平仓交割。近期来自印度的强劲实物需求，更是加剧了伦敦贵金属市场协会（LBMA）金库库存的消耗。

借贷成本飙升：由于实物短缺，伦敦市场的白银借贷利率（lease rates）一度飙升超过30%。这意味着持有空头头寸的成本变得极其高昂，从而迫使大量空头集中回补头寸，买入白银平仓。

跨市场套利活动：伦敦银价相对纽约商品交易所（COMEX）等市场的溢价一度高达3美元，巨大的价差吸引了交易员不惜成本空运银条至伦敦进行套利，这在短期内进一步加剧了伦敦市场的供应紧张。

宏观背景支撑：

避险需求升温：美中贸易紧张局势的持续、美国政府潜在的停摆风险，以及市场对美联储独立性的担忧，都共同推高了对黄金、白银等传统避险资产的需求。

全球降息预期：市场普遍预期美联储将进一步降息以应对经济放缓。利率下降会降低持有无息资产（如贵金属）的机会成本，提升其吸引力。

供应关税担忧：美国近期对包括白银在内的“关键矿产”进行所谓的“232调查”，引发了市场对未来可能征收新关税的担忧，这为白银的供应前景增添了不确定性。

机构观点：

高盛 (Goldman Sachs) 发出警告，指出白银市场的流动性远不及黄金，其市场规模也小得多，这会显著放大价格波动。一旦当前的投资热情降温，可能会引发不成比例的大幅回调。

美国银行 (Bank of America) 则表现出更为乐观的态度，将2026年底的白银目标价从44美元大幅上调至65美元，其主要理由是持续的市场短缺和全球低利率的宏观环境。

总结

综合来看，本轮白银的史诗级上涨是多种因素共同作用的结果。既有全球宏观经济大背景的有力推动，更有伦敦市场独特的微观结构失衡所引发的逼空行情作为直接导火索。