【天风通信】光模块大die：两个误解，好的抄底机会!
事件：今天光模块cpoban板块大跌，我们综合分析如下：
1、有人传LX光模块进了谷歌，以为行业格局恶化，但是我们问了产业链，其实就是送样，事实是23年开始一堆企业给海外送样的，到目前都没有进海外大厂的。2、cpo有个测试部分shu据指标超过光模块，大家担心cpo加速到来替代光模块;但是实际不影响光模块逻辑，因为本身cpo性能好就是基本原理，只是因为成熟度/被供应商绑架等等原因，导致cp0在传统光模块领域未来5年不会大规模应用，预计明年先在scale up规模使用，而这对光模块逻辑反而是增量。3、昨晚美GuAl和半导体大zhang，今天AGu对应的大die，我们认为更多的是博弈层面/情绪面的一些因素;行业逻辑没有发生变化，产业趋势没有变化，A1景气度仍然全球最好，AGu三季报即将到来，估值切换即将到来，展望26年ban块预计100%左右的增长，估值不到20倍，切换空间巨大，长期逻辑顺畅，因此当下正是抄底良机。