光模块CPO、PCB巨震回调，算力行情结束了吗？

本周以来，受周末关税摩擦事件影响，A股市场连续调整，其中高风险偏好方向的AI算力产业链日内波动加大。尽管今日科技板块情绪回暖，但前期强势板块波动加大，是否意味着行情的结束？市场主线是否会发生偏移？

短期来看，本次算力产业链巨震回调，更多是高斜率上涨后的预期再平衡，是过热情绪沸腾后的一次降温。在无重大实质性利空的背景下，技术性调整的概率较大：

Ø 板块积累较大涨幅，三季度获利筹码压力较大，有止盈消化需求。

Ø 高斜率上涨中，产业趋势加速预期强化，10月进入内外景气验证期，投资者对海外巨头AI云业务的盈利能力产生分歧，观望情绪较浓。

Ø 国内巨头出现产业资本减持。

Ø 市场担心海外AI产业链情绪会再度受到关税政策冲击。

中长期看，强者恒强，基于产业景气度、资金偏好、政策落点等方面考虑，AI+仍有望成为未来中长期的主线演绎方向。