手机打字记录一下这两天的认知更新：

1、全球各主要经济体财政货币双宽松已成定局，但科技突破未到改变生产力的阶段，这意味着后续全球经济大概率集体进入美林时钟的滞胀阶段。

2、滞胀期受益最大标的是大宗商品，涨价传导周期依次为贵金属——有色金属——能化——农产品。目前看，金银已经启动，铜刚开始，能化、农产品还没轮到。而大宗映射股的弹性比期货更强。
综上，某掌握大量金铜矿产资源且市盈率不到20倍的龙头股就显得非常完美了。几个朋友问我那铜龙二呢？也挺好。但我不知道龙一这么完美的情况下投龙二的理由是什么。

3、滞胀期会导致利率曲线熊陡，说人话就是长久期利率会提升，压制债券和红利股价格。
这一现象在各主要经济体利率曲线上已有所反应。我之前的判断是这是短期市场调整，目前看可能是滞胀期的内在规律而不是短期波动。如果真这样，红利股长期看可能上升空间有限。

4、除了大宗映射，科技争霸的时代存在科技股的结构性投资机会。目前全球的科技主线是具备AGI大脑的具身机器人，这一主线包含了AI模型-芯片-算力-电力支线和机器人零部件支线，前者在巨额投资期，后者在路线验证期。两条线都将出现百倍千倍股。

5、AI产业将是工业革命级的科技进步，而且其规模和影响将超越之前的工业革命。目前AI产业所处的阶段类似98-00年互联网产业所处的阶段——第一轮共识已形成，市场充分定价乐观前景，但产业处于投入期，没有回报。此阶段应该投资卖铲子的标的。至于真正的核心企业，目前尚无法确定，等第一轮泡沫破裂后再在活下来的企业里选吧——英伟达也不能确实是否是真龙头。

6、可控核属于AI链后面的电力板块，也在科技主线上，但目前也是卖铲子阶段。鹰酱后面很快就会面临电力瓶颈倒卡算力脖子，这点上兔子有优势。关于SMR和雅努斯计划，呵呵。

7、稳定慢牛是方向，这可能意味着涨太快又没实际业绩支撑的标的后面的上下行风险不对称。

基于以上信息，我后续操作计划为：

1、降低银行股持仓以进一步降低红利仓位。其他红利股等这轮红利撑市结束后再考虑减不减。我虽然认同滞胀期红利股走弱的逻辑，但从配置安全的角度，我认为需要保持足够的股息仓位。

2、降低市盈率过高的半导体标的持仓。这个方向没问题，但股价太高了，慢牛意味着阿爷不一定想拉这个板块。

3、大幅加仓紫金矿业，将赣锋锂业纳入观察池。

4、保持可控核和航天星网持仓，赌一个业绩预喜和订单兑现。但随时准备好见好就收。

手机打字好累。