做酒店机器人的云迹科技，通过了港交所的聆讯

当你走进很多中高端连锁酒店，看到在走廊里穿梭送外卖、送洗漱用品的机器人，很大概率就是云迹科技的产品。截至2025年5月，它们的机器人已经进入了3.4万家酒店，包括万豪、洲际、华住、锦江、如家等。2024年全年，这些机器人就完成了超过5亿次服务。

云迹科技的绝大部分收入来自酒店。2023年，酒店场景贡献了其收入的95.1%，2024年虽然略有下降，但仍占83.2%。也就是说，离开了酒店，它们的产品还很难打开局面。

为了抢占市场，云迹的产品价格这些年一直在降。其主力机型“格格”系列从2022年的平均2.68万元降到了2024年的2.09万元；更早的“润”系列则从2.32万元降到了1.31万元。这背后是行业日益激烈的价格战。竞争对手们，如专注餐厅场景的擎朗智能和优地科技，也都在积极拓展市场。

这也引出了云迹的财务现状：一边是收入增长，另一边是持续亏损。2022年到2024年，其营收从1.61亿元增长到2.45亿元，但同期的净亏损也分别达到3.65亿、2.65亿和1.85亿元。亏损收窄了，但还没看到盈利的曙光。2025年前五个月，亏损甚至同比扩大了40.8%。

虽然云迹也在尝试开拓医疗、工厂等新场景。但在2025年前五个月，来自非酒店场景的收入占比仅为6.8%。另一个关键变化是，云迹科技正从单纯依靠硬件销售，转向“订阅型+服务型”商业模式。新推出的智能体应用HDOS系统业务增速很快，前五个月收入同比增长了194.1%，这或许代表了未来的一种可能性。

云迹科技的股东阵容堪称豪华，已历经8轮融资，累计融资额约12亿元人民币。包括阿里、联想集团、腾讯、启明、携程、沸点等知名科技大厂都位列股东名单中。

但光鲜的股东阵容背后，是严苛的对赌条款。云迹科技背负着高达19.25亿元的“赎回负债”。如果公司未能在18个月内完成上市，投资方有权要求公司连本带利回购股份。

截至2025年5月末，云迹科技现金及现金等价物仅为7513.5万元，短期流动性风险很高，还面临巨额现金偿还压力。这就不难理解，云迹科技在科创板IPO折戟后，就迅速转战港股了。

服务机器人是一个充满想象力的赛道。中国的机器人服务智能体市场规模预计将从2024年的37亿元增长到2029年的135亿元，年复合增长率接近29%。驱动因素很明确，人口老龄化的趋势下需要机器人贡献劳动力，AI技术进步还能让机器人更聪明。

除了酒店，还有医疗、养老、物流、零售、工业等都是服务机器人的应用场景。但也是竞争非常激烈的领域，且技术迭代快，谁能最终跑出来，还是未知数。#微博新知#