【DW电子】利基存储更新

今年利基存储表现优异，恒烁+11%，普冉+9%，东芯+8%。主因恒烁发布涨价函，产品价格上调10%。我们认为存储涨价将逐渐从“大宗”→“利基”。价格传导路径为三星/美光/海力士→华邦/旺宏→兆易→恒烁/普冉/东芯/聚辰。

此外，今日我们组织普冉调研
1、公司对于nor涨价口径有所提升，由此前的“不全面跟涨”→“Q4落地个位数涨价，且后续仍有涨价预期”。
2、公司预计今年取得SHM控制权（51%），26年有望100%控股。SHM 26年营收有望到15亿。
3、ETOX工艺nor25年翻倍增长，26年大双位数增长。

公司涨价边际变化、SHM协同、ETOX工艺打开下游空间、估值低位，建议关注
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