［10月16日]第2749期指数估值
今天大盘整体微跌，中证全指下跌0.44%，还在4.2星。
大盘股略微上涨，小盘股下跌超1%。

价值风格最近比较给力。
前两天300价值从低估回到正常估值，今天上证红利也回到正常估值了。
成长风格因为前段时间上涨较多，最近回调。

港股盘中下跌，到收盘反弹，整体波动不大。
 
1.A股有成长、价值风格轮动的特点。
例如20-21年是成长风格大幅上涨，价值风格微涨，相对低迷。
2022-2024年，是成长风格腰斩，价值风格继续上涨，2024年价值风格创下新高。
今年1-3季度成长风格大幅上涨，价值风格微涨，又显得相对低迷。

当时300价值也从正常估值跌回到低估。
一方面是因为6月份指数调仓，价值风格指数，每次调仓会选择低估值股票，让估值降低了一些；
另一方面，今年价值风格品种，上市公司盈利还在增长，也让估值降低了一些。

到了国庆节后，又变成成长风格下跌、价值风格上涨。
最近价值指数回到正常估值。

螺丝钉也汇总了红利类指数的估值，供参考
（PS，数据是周三收盘的，今天一些红利品种上涨，估值会略有不同）。
目前还有些红利、自由现金流在低估，但距离正常估值也很接近了。

 
2.其实单拎出价值风格基金本身，这几年是走出了慢牛走势。
A股整体很少有慢牛，但价值风格品种是相对符合慢牛走势特点的。
 
例如沪港深红利低波动，代表A股港股的红利类品种。
2019年，上涨3.25%；
2020年，下跌4.66%；
2021年，上涨14.39%；
2022年，上涨1.65%；
2023年，上涨7.71%；
2024年，上涨27.18%；
2025年到10月15日收盘，上涨10.98%。
2019年以来，累计上涨72%。
 
单看这个收益率，其实不差，甚至超过全球绝大多数国家宽基指数的表现。
其他价值风格品种，例如自由现金流、价值等指数也有类似特点。
 
但是我们再拿出一个有意思的品种，创业板指。
创业板是典型的成长风格。
 
2019年，上涨41.38%；
2020年，上涨61.67%；
2021年，上涨11.26%；
2022年，下跌28.04%；
2023年，下跌17.97%；
2024年，上涨13.14%；
2025年，上涨40.32%。
2019年以来，累计上涨77%。
 
3.A股成长、价值，两类风格拿出来，长期都是上涨的。
长期回报也相似。
 
投资者低估买入，坚守其中任何一种风格，最终都可以获得收益。
 
但是涨跌特点，截然不同。
 
红利等价值风格，波动比较小，多的时候每年涨10-20%，少的时候涨百分之几。
中间遇到熊市，例如2020年疫情的时候，也下跌，但跌幅比同期大盘小很多。
 
成长风格，波动比较大。
牛市涨的很猛，熊市跌的时候也很猛，21年到24年腰斩。
 
从投资难度上，

（1）成长风格投资难度高，对止盈时机要求高。
如果错过大涨后的止盈机会，收益可能会打折扣。
 
（2）价值风格投资相对容易。
这几年大多数价值风格投资者，只要拿得住，都是获利的。
并且对止盈时机要求不高。
一些价值风格基金，也有定期分红，也有一些投资者是低估买入，长期持有拿分红的模式。
 
 
4.A股风格轮动的特点会长期存在。
 
上涨的时候，成长风格更吸引眼球，资金也会流向成长风格，此时价值风格会变成「血包」；
下跌的时候，资金又会从成长风格，流回价值风格。

咱们投资的时候，其实两种风格低估的时候都可以考虑。
只是成长风格大涨的时候，更吸引眼球，吸引散户，导致追涨买入被套。

好品种+好价格+长期持有=好收益。