1、货币端：其实联储是缩表的，缩表速度是放缓的。
2、实物端：美国实物供给由本国生产和进口端构成，他们通过川宝有型的大手干预市场，进口数量大降，导致总供给下降，而本国供给曲线平缓，意味着美国本国供给并没有显著扩张，无法通过本国生产对冲进口下降。
3、结论：我们不能简单说美国的通胀是印钞导致的，但这才是更恐怖的地方。