PART 04
传统和新型基础设施建设蕴含重大机遇

国庆期间《人民日报》连发八篇钟才文署名文章。其中很多提法都比较常见，市场定价也很充分。但我发现有这样一个提法今年都没怎么见过。原文如下：传统和新型基础设施建设蕴含重大机遇。中西部地区铁路、公路等密度仍远低于东部沿海地区，传统基础设施建设和改造仍然能够产生长期经济社会综合效益：城际铁路和跨江、跨海桥梁等区域间通道建设，对改善交通物流效率、提升区域经济发展水平的作用明显，这方面投资需求还很大。传统基础建设还在新型基础设施建设之前，而且特别提到了中西部地区铁路公路建设依然能产生长期的经济社会综合效益。

传统基建今年以来特别差，对经济也造成了比较大的拖累，前期雅鲁藏布江水电站项目落地，有没有可能之后基建是有加速希望的。那很多供给侧有出清的和基建相关的，建材，包括一些传统资源品是不是可能会有投资机会。

近期经济观察报发了一篇文章和中财办原副主任尹艳林聊了两小时：房价、股市、“十五五”和改革这篇文章中提到的房地产，内需，财政，货币政策建议都和当下的政策有比较的差异。采访少见的提到了稳住房地产是稳住内需的关键，国内实际利率很高，需要量化宽松这些话题。在这样一个会议前的时间节点，半退休领导在一个地方国有企业控股的报纸上发表一些言论，应该很难是简单的普通采访。

四季度继续期待科技成长股无限拔估值确实是有难度的，近期科技成长股的波动也明显加大。
AH股还有不少低估的方向，一旦有变化，饥渴的资金快速去填平洼地也是大概率会发生的。多去关注这种低估的变化是比继续博弈成长更有性价比的。

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