黄金高台跳水：300亿追涨资金被套，基金经理：长期上涨逻辑未改

从一路飙升到“高台跳水”，近期黄金市场的剧烈波动让投资者措手不及。10月22日，贵金属上演极致“横跳”行情：COMEX黄金期货与现货黄金一度大跌超5%，创下2013年4月以来最大单日跌幅，价格逼近4000美元/盎司关口；随后又触底反弹至4197美元，最终再度回落至4100美元下方，多空博弈异常激烈。

即便金价在高位震荡，资金仍在加速涌入。仅10月21日，场内黄金主题ETF合计净流入近60亿元；而当前约4100美元的价格已回落至10月13日水平，据统计，此期间涌入黄金ETF的资金约300亿元，短线陷入被套境地。

面对市场巨震，基金公司与机构火速发声“心理按摩”，多位中外机构人士均表态长期看好黄金走势。中欧资源精选混合基金经理叶培培认为，黄金短期因情绪过热出现交易拥挤，预计或有10%-15%的回调空间，与今年4-8月的调整行情类似。但她强调，中长期来看，金价核心驱动力未发生根本转变，天花板仍较高——目前可投资黄金市值在股债组合中的占比远低于80年代之前，美元资产再平衡仍有充足空间。

外资机构亦持相似观点。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢指出，结合降息周期的历史表现、地缘政治不确定性，以及全球央行持续增持黄金储备的背景，对黄金表现尤为乐观，“预计当前价格基础上，黄金至少还有5%的上涨空间”。瑞银财富管理大中华区投资总监及亚太区宏观经济主管胡一帆则直言，黄金是分散投资、对冲组合风险的优质选择。

值得注意的是，各国央行的购金行动为金价提供了重要支撑。2025年二季度全球央行净购金166吨，波兰、中国等多国持续加码，95%受访央行预计未来12个月官方黄金储备将继续增长，这一比例创下历史新高。其中，中国央行已连续10个月增持，截至2025年8月末，官方黄金储备达7402万盎司（约2302.28吨）。