这段时间黄金剧烈波动，先是连续大涨不断新高，然后突然大跌，最近我也收到了不少询问黄金要怎么投资/抄底的私信。简单来说，国内大致是4种渠道：1）实物黄金，很多人选择的渠道，好处是看得见摸的着，适合长期投资，缺点是买卖点差很高，至于黄金饰品那溢价就更别提了；2）纸黄金，银行开户即可交易，买卖方便，点差小，不涉及实物交割，适合中短期；3）黄金期货，期货公司开户，交易便捷，有杠杆，适合投机；4）股市上买ETF，这里也分两种一种是锚定黄金合约（如Au99.99）的ETF，比如黄金ETF华夏(518850)，其净值与金价高度同步‌，一种是黄金股票，比如黄金股ETF(159562)‌，其持仓标都有黄金产业链上市公司（如紫金矿业、山东黄金等），覆盖开采、冶炼、零售全链条，53.91%持仓集中于黄金开采企业‌。两者各有优劣，跟踪黄金股的ETF波动性更大，比如今年黄金股ETF涨幅就略高于金价，主要是几个龙头股（比如紫金）涨幅较大，而跟踪金价的ETF走势平稳且管理费仅0.2%（行业最低）‌。

之前我也说过，黄金在没有满足几个条件的情况下难以见顶。其一，美国财政和债务再平衡（其中一个条件是通胀下去、利率下去）；其二，美元地位重新稳定，即到某个节点，大家开始重新信任美元，这和第一点高度相关；其三，全球央行不再疯狂买入黄金，这里分成2部分，一些央行配置黄金是基于前两点（不信任美元），而某个央行配置黄金是基于脱钩，每年赚到的巨额美元顺差不再配置美元资产/美债转向买金，什么时候关系回暖，则黄金就会调整。

最后申明一下，以上均为长逻辑（除了中美关系这一点是短逻辑，如10月17日有和谈新闻出现后黄金短暂大跌），短期还是更多的要看市场资金流向和情绪。此外，本文仅为个人观点，不构成任何投资建议。黄金经过巨大涨幅，短期波动率明显加剧，这种波动率情况下去参与投资（无论多空），都应该要注意风险。