UBS中国PCB行业深度

1. AI与传统PCB需求共振，驱动行业上行周期。
2. AI服务器需求持续强劲，预计2025年Nvidia GB200/300 NVL72机架出货量达2.8-2.9万台。
3. 中国本士AI基础设施建设提速，阿里巴巴等超大规模厂商上调资本开支，利好国内PCB企业。
4. 传统应用(智能手机/PC/通用服务器)表现好于预期，仍贡献中国PCB供应商70-80%的收入。

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