人形机器人三季报：8家爆雷4家逆袭，社保基金押注这些细分龙头突围

2025年10月，A股人形机器人相关企业三季报陆续披露，行业呈现显著分化：一边是多家企业业绩“爆雷”，另一边则有细分领域公司逆势增长，社保基金等长线资本已悄然布局潜力标的。

一、行业分化加剧：8家净利腰斩，大厂转型遇挫

市场此前对人形机器人赛道的高预期，在三季报中遭遇现实降温——8家相关企业净利润同比下滑超50%，部分企业亏损幅度惊人。

其中，阿尔特单季度亏损1.5亿元，净利润同比暴跌超12000倍；广汽集团亏损规模更达40亿元，净利润跌幅超3000倍。这类企业业绩承压，不仅因机器人业务尚未形成盈利支撑，更暴露出去年盲目入局后，研发与投入未能精准匹配市场需求的问题。

另有一批企业陷入“增收不增利”困境：数字政通、利和兴、中海达、宜安科技等营收基本稳定，但净利润大幅下滑，核心原因在于人形机器人项目仍处烧钱阶段——技术研发虽有突破，却尚未实现商业化落地，难以转化为实际收益。即便是工业机器人老牌企业沈阳新松，也未能幸免：营收仅下滑不足10%，净利润却骤降60%，凸显出传统企业向人形机器人转型时，节奏滞后于市场预期的尴尬。

二、逆势突围：4家细分龙头获资本青睐，社保基金精准布局

与业绩低迷的企业形成对比，4家聚焦细分领域的公司凭借差异化优势实现逆袭，赢得社保基金、养老保险、外资机构的重点关注，印证了人形机器人产业链“利润向核心环节集中”的逻辑。

1. 维峰电子：高精度连接器隐形冠军

作为工业连接器制造商，维峰电子三季度净利润同比增长20%，社保基金已增持近40万股。人形机器人全身需配备500余个高精度接口，随着下游试产规模扩大，连接器需求呈刚性增长，成为公司业绩的重要支撑。

2. 东华测试：关节测试设备刚需提供者

专攻机器人关节动态扭矩测试的东华测试，已成功切入多家头部厂商供应链，养老保险与瑞银均现身其股东名单。动态扭矩测试系统是机器人关节性能校准的核心设备，属于量产前的必备环节，具备极强的行业不可或缺性。

3. 恒辉安防：柔性保护件跨界破局

原主营安全手套、腰封的恒辉安防，将软材料技术转化为机器人关节柔性保护件并实现量产销售，吸引养老保险、高盛、瑞银联合布局。这一转变恰好契合市场需求——资本开始聚焦机器人耐用性，软材料、抗疲劳设计等“非核心却关键”的环节，成为衡量产品长期价值的重要维度。

4. 精锻科技：减速器领域技术攻坚者

凭借深耕多年的齿轮锻造技术，精锻科技成功切入减速器赛道。尽管三季度净利润同比下滑20%，但社保基金两大组合合计增持超千万股。其核心逻辑在于，特斯拉Optimus等机型依赖的德国减速器存在供应瓶颈，国内企业若能突破技术壁垒实现替代，将抢占巨大市场空间，资本正押注这类具备长期制造积淀的企业突围。