国内电解铝社会库存持续去化，铝价新高，海外长期看涨！
电解铝期货库存数据及分析（截至2025年10月31日）
一、核心库存数据（最新更新）
根据2025年10月31日世铝网（权威有色金属行业平台）发布的最新数据，国内电解铝库存呈现分化特征：
上海期货交易所（SH­FE）电解铝期货仓单：约6.6万吨（10月30日数据，较前一日微增，反映短期期货市场交割压力平稳）；
国内主要市场电解铝社会库存：合计45.6万吨（10月31日数据，较上一交易日减少0.8万吨），其中：
无锡市场：15.8万吨（减0.3万吨）；
佛山市场：22.1万吨（减0.2万吨）；
巩义市场（含保税）：7.7万吨（减0.3万吨）；
伦敦金属交易所（LME）电解铝库存：55.8万吨（10月31日数据，较前一交易日大幅增加9.85万吨，主要因海外供应恢复或需求疲软）。
二、库存数据解读
国内社会库存持续去化：
国内电解铝社会库存自10月以来呈稳步下降趋势（10月中旬约64万吨，10月底降至45.6万吨），主要驱动因素包括：
需求端：新能源汽车、光伏、储能等新兴领域需求强劲（2025年全球铝需求增速预计达4.5%，中国达6%），传统建材需求虽疲软，但新兴领域弥补了缺口；
供给端：国内电解铝产能受“双碳”政策限制（2025年合规产能上限3900万吨，实际运行产能仅3700万吨），供给缺口持续扩大（三季度缺口50万吨，四季度预计扩大至80万吨）；
库存结构：铝棒库存同期也呈下降趋势（10月31日约10.75万吨，较上周减少0.05万吨），反映下游加工企业采购积极性提升。
LME库存大幅增加：
LME库存10月31日的激增（较前一日增加约21%），主要因海外供应恢复（如冰岛电解铝厂事故后重启）及美元走强（抑制海外需求），导致海外铝锭流向LME仓库。但长期来看，海外电解铝产能受能源成本（如欧洲天然气价格高企）限制，供给刚性仍存，LME库存后续或逐步回落。
期货仓单平稳：
SH­FE期货仓单维持在6.6万吨左右，较9月（约7万吨）略有下降，反映期货市场对电解铝价格的看涨预期（仓单减少意味着可用于交割的现货减少，支撑期货价格）。
三、库存变化对价格的影响
国内价格：社会库存持续去化，叠加需求强劲，支撑国内铝价高位运行（10月31日华东市场均价21293元/吨，较10月初上涨2.7%）；
海外价格：LME库存激增，导致海外铝价短期回调（10月31日LME铝价2870美元/吨，较前一日下跌0.1%），但长期受供给刚性支撑，价格仍将保持韧性。
四、后续展望
国内库存：随着“金九银十”旺季延续（11-12月为传统消费旺季），新兴领域需求持续增长，国内社会库存或继续去化，支撑铝价高位震荡；
LME库存：海外供应恢复（如美国诺贝丽斯铝厂重启）或导致LME库存阶段性增加，但随着海外需求逐步复苏（如欧洲新能源汽车销量增长），库存压力将逐步缓解；
风险因素：需关注海外能源价格波动（如欧洲天然气价格上涨）、国内政策调整（如“双碳”政策加强）及全球经济增速放缓（如美国加息预期）对库存的影响。
五、数据来源说明
国内社会库存：世铝网（2025年10月31日）；
LME库存：世铝网（2025年10月31日）；