理论上的α收益：相对业绩比较基准，基金取得的超额收益；

部分投资者曲解后的α收益：同时跑赢业绩比较基准和0%绝对收益约束后，基金取得的超额收益。

简单来说，α收益应该是一种相对收益判断标准；但在部分投资者的曲解下，α收益被臆想为兼具绝对收益和相对收益要求的复合要求。

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业绩比较基准文件的公布，是否会消弭公募获取α收益的努力？

不会，其中的典型案例，就是永赢基金的“智选”系列。

以2025年内数据为例，永赢“智选”系列产品并非在每一个观察周期内，均能稳定取得绝对正收益（不亏钱，区间涨幅大于0%）；而永赢“智选”系列之所以成功，就是因为相关产品基本在每一个观察周期内，大体能够取得相对正收益（跑赢业绩比较基准，或者跑赢其它公募的同类产品）。

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如果公募未来专注于在业绩比较基准基础上，追求α收益（可以亏钱，但不能跑输业绩比较基准），那么谁来保证广大普通基民，能够最终取得账户层面的绝对正收益呢（不亏钱，区间涨幅大于0%）？

基金投顾组合主理人。

我前面说过，华尔街没有明星公募（共同）基金（投资）经理，华尔街只有明星基金公司CEO。

由于华尔街共同基金公司仅专注于跑赢业绩比较基准，而不追求在此基础上取得绝对正收益，所以类似嘉信理财等投顾机构，才能够顺势补位，接过共同基金“帮基民赚钱”的职责。

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从上述分析中可以看出，本次业绩比较基准改革，基本参考华尔街各类金融机构间的分工模式，明确将基金管理和基金销售，切割为独立的两条业务：

基金公司专注做产品，评价标准就是能否跑赢业绩比较基准；

投顾公司专注做选品，评价标准就是是否帮助客户取得绝对正收益。

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想躺平总能找到各种理由，然而各行各业也都有不愿躺平的从业人员。