1103内参：中美G2首次被国际接受，中国企业大航海时代开启

上周中美APEC会晤后，市场事件驱动的博弈资金开始利多兑现.引发全球市场震荡，科技股大幅下跌。
我们认为，市场交易者低估了这次中美APEC会议的历史意义：G2首次被特朗普提起，并全球各国接受，这个事件的影响力类今年deepseek时刻。

因为在本次APEC会晤后，国际舆论包括美、日韩、印、欧盟等都认为：
1）对华持最鹰派观点的莱特希泽，和相对不友好的印度媒体等，均认为本次博弈中方显著占优；

2）日韩、印、欧盟等亲身经历特朗普霸凌的国家，中方本次谈判的优势，和特朗普的让步，让其羡慕不已，并纷纷称赞中国产业政策，首次正式中方有不弱于美方的强大实力，全球g2格局正式形成

3）此次会面，既标志着中国的实力、优势得到全球认可，也标志着传统的全球化政策在全球范围内加速终结，各国均将强化自身供应链安全，对长期出口将构成影响。

今年以来，科技+大国叙事下风险偏好上行是推动中国股市指数上涨的最关键因子，这是年初deepseek时刻，年中印巴摩擦中中国战斗机优势、创新药优势被市场认可，9.3抗战阅兵对中国先进武器展示宣示国威提振国人信心。而本轮apec会议特朗普G2点表态，对全球政治格局的影响，被市场严重低估。

我们认为，在于大国博弈背景下，我国份额和技术占优势的关键中上游细分，如：多晶硅、光伏组件、电力设备、钨/镁等新能源和有色等领域”稀土化“，形成对外博弈的”杀手锏”。一些具备全球竞争力的公司将会走出去，中国企业全球博弈的大航海刚刚开始。

11月操作策略：今年沪指的任务就是站上4000点，从这个角度看，11月大盘上升空间不大，但下跌空间也不大，因为年底收盘要上4000。所以我们认为今年1000点的主升浪已完成，11月是震荡为主，夯实基础，然后12月突破整理区间，目标4153点。就国内而言，资本市场化债是本轮牛市的核心驱动背景，散户情绪是重要的反向指标，当前市场散户和机构普遍因年底和高位等而谨慎的心态，此时，对大盘整体反而不用担心。

11月重点关注方向：景气度预期拐点行业与主题投资为主，重点：创新药，消费电子，AI应用/软件、电源／储能、有色金属、人形机器人、可控核聚变、商业航天等。