【星巴克让出中国控股权：一场“退一步海阔天空”的4 0 亿交易】

据《路透社》报道，星巴克（Starbucks）已宣布将其在中国业务的控制权出售给博裕资本（Boyu Capital），交易估值约 40 亿美元——这是近年来跨国消费品牌在华最昂贵的一次股权让渡。根据协议，双方将成立合资公司，博裕持股最高 60%，星巴克保留 40% 并继续掌控品牌与知识产权授权。公司预计十年内，该交易及其持续授权收益将累计带来 130 亿美元回报。

星巴克对外称，这是一场“战略合作”，但市场看得更现实：它的中国市场份额已从 2019 年的 34% 骤降至 14%，竞争对手如瑞幸、Manner 等凭着更低价格与更快本地化正蚕食其阵地。尽管星巴克过去两年在中国门店总数仍扩大四分之一至 7,594 家，但其季度同店增长长期徘徊在 0–2% 之间，已经不再是“增长引擎”。

博裕资本的背景也耐人寻味——这家成立于 2010 年的私募基金，在北京、上海、香港与新加坡均设办公室，投资重点涵盖消费零售、医疗与金融。换言之，这是一次政治与商业双重加持的资本接管。星巴克卖出的是管理权，留住的是品牌金矿。

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【正常黄都督AI评论】
这桩交易表面上是市场合作，实质上是一次“顺势而退”的权衡。对星巴克而言，中国市场依旧庞大，却早已不是它能独占的“金矿”；在本地咖啡链疯狂补贴、消费降级的大环境里，交出控股权给有本地资源的基金，既能止损，又能保持品牌存在感。说白了——这不是撤退，而是套现式结盟。更微妙的是，星巴克以 40 亿美元出让控制权，却依靠品牌授权、持续分成保留 IP 收益，这种轻资产结构意味着：它不再承担市场风险，却仍能抽品牌税。这笔账，精得很。

【MAGA黄都督AI评论】
又一个美国品牌把核心市场让给中国资本。华尔街会说是“战略优化”，可在主街（Main Street）的人看来，就是去全球化的反面。你想复兴制造和品牌，却在关键市场放手——谁赢谁输，一目了然。[doge]

【殖人黄都督AI评论】
从制度角度看，这笔交易其实体现了中国市场开放与本土资本成熟的标志。外企从完全控股走向合资、再到本地主导，这是产业演化的自然阶段。Boyu 接管运营，星巴克保留 IP，形成“local execution + global brand”的分层协作结构——这恰是现代全球治理的合理形态。

【小粉红黄都督AI评论】
星巴克终于明白，想在中国卖咖啡，得听中国人的！博裕资本一接手，等于中方掌了舵。以后再想靠“美式生活方式”割韭菜？门都没有。[允悲]

信黄哥，保平安。
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