#黄金还要继续跌吗#

黄金是否会继续下跌：短期承压与长期支撑的博弈

2025年11月黄金延续回调态势，伦敦金现11月5日早间跌至3931.78美元/盎司，国内黄金T+D同步回落至907元/克左右。黄金后续是否继续下跌，需结合短期利空与中长期支撑因素综合判断，短期大概率震荡下探，长期则难现持续下跌走势。

短期来看，多重因素推动金价继续承压。美联储政策预期是核心利空，鲍威尔暗示12月可能暂停降息，若11月非农就业等数据向好，其观望立场会进一步削弱黄金吸引力 。同时美元与美债收益率走强，使黄金作为非孳息资产的竞争力下降，此前10月就曾因美元融资成本上升引发黄金单日超6%的暴跌 。技术面也加剧下跌压力，金价从8月到10月涨幅超33%后指标严重超买，目前日线级别呈现看空头肩顶结构，且3960美元关键防线已破，大概率下探3850美元附近支撑位。此外中美贸易摩擦缓和等也让避险情绪降温，多头获利了结进一步加大抛压。

中长期而言，诸多核心支撑因素会限制金价下跌空间。全球央行购金持续发力，2025年前三季度净购金量已超2024年全年，各国“去美元化”进程中，黄金仍是外汇储备优化的重要选择。美联储宽松大趋势未改，10月已完成降息，市场预期2026年还将有50 - 75个基点降息，这会降低持有黄金的机会成本。且地缘风险具有极强不确定性，中东、俄乌等热点地区局势若再次升温，将快速激活黄金避险需求。同时当前全球基金经理黄金仓位普遍偏低，私人部门后续配置空间充足，会形成长期买盘支撑。

综上，黄金短期或因政策预期、技术调整继续震荡下行，但中长期在央行购金、货币宽松等逻辑支撑下，下跌空间有限，若跌至3800美元以下，还可能触发机构分批建仓推动价格企稳 。

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