同飞股份调研Ma­rk!
同飞原本是做液冷温控的，现在却成了“储能+数据中心”两条赛道的共振标的。调研里提到，公司在储能温控领域的出货量有望超预期，一方面是国内大储商业模式迎来拐点，装机需求爆发；另一方面是美国AI算力拉动全球电力需求，连欧洲、澳洲、中东的储能市场都开始加速。更重要的是，同飞已经拿下宁德时代、阳光电源、中车、中创新航等一批头部客户，还在积极开拓海外。对一家以定制化和可靠性见长的设备公司来说，客户越大、绑定越深，后续的增长确定性就越高。
盈利端的改善其实是另一个亮点。出海订单毛利更高，国内市场也从“拼价格”转向“看全周期效率”，温控环节的重要性在储能系统里被重新认识。公司同时还在拓展数据中心和半导体制造两条新线：前者借助液冷技术，已经进入科华数据和泰硕电子的供应链；后者切入北方华创、晶盛机电、华海清科这些国产设备厂，瞄准的是国产替代的增量空间。整体看，同飞正在从单一温控设备商变成“多场景温控平台型公司”，储能是β，液冷是α，两股力量在一起，增长就不只是线性的。短期看业绩确定性强，长期看是估值重构的逻辑。