大/中/小型燃机美美与共，中小型燃机迎来第二生命，建议积极配置！　
需求粗拍：需求不是问题，短期受供应节奏限制。　
以马斯克旗下xAI的AI数据中心短期目标1GW为例子，对标Google/Meta/Amazon/Apple/字节/阿里/腾讯等，中期行业目标功率可抬升至20 GW，再叠加二线私域 AI（银行、车厂、政务云），总量迅速上台阶，工程上冗余按 1.3–1.7 去配，对应60GW。长期多模态渗透，AI数据中心规模100GW起步。　
燃机需求：长期看推理占比持续提升，中小型燃机优势将逐步凸显。　
AI推理/训练用电特征不同，其中推理用电波峰高，需要秒级灵活，对中小型燃机或是刚需。一般大型燃机作电源基础，中小型燃机作调峰响应，未来可判断大型/中型/小型燃机美美与共。短期大型燃机因扩产难度较大，中小型燃机有望接棒景气度。　
龙头示范：后续同业建设或看齐OpenAI及xAI。　
1）OpenAI Stargate 数据中心开始部署燃气轮机，已采购 29 台 GE Vernova LM2500XPRESS 燃气轮机，单台34 MW。2）xAI向数据中心和油气公司租赁天然气涡轮机,已订购至少66台涡轮机。　
投资建议：　
1）杰瑞股份：全面押注天然气赛道，正提升产能，正释放业绩，压裂/压缩机/燃机齐头并进。　
2）联德股份：捆绑卡特彼勒中小型燃机铸件需求，正提升产能，业绩增速有望进一步提升。　
3）豪迈科技：捆绑GE/西门子等大型燃机铸件需求，正提升产能，业绩增速有望进一步提升。　
4）美国标的：中大型燃机GEV，中小型燃机卡特彼勒/贝克休斯等，铸件HWM等。
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