苏格拉底问答---北美电力荒

问：北美电力荒，怎么产生的？答：北美电力荒不是简单的发电不足，而是送电和损耗问题，一个是电网老旧化，一个是需求端AI等爆发，造成了供给问题。峰值需求集中，低谷供给又增加，因为电力送不出去的问题，很多新能源发电就存在弃电的情况。如果是发电不足，只要增加发电量多建电厂就行了。电网这一块不配套，也会造成用电堵塞，而修电力高速公路存在制度上的时间问题，时间太长又等不及，所以，北美用电荒，根源是送电问题。问：送电问题怎么解决？

答：电网配套需要时间，那么，解决这个问题的有效手段就是自发电和增配储能调峰。自发电主要采取燃气机发电和SOFC的方式，也有部分柴油发电，储能承担很好的调峰，作为配套，同时风光发电也是天然配套，这样的话，可以解决目前的问题。同时加快电网升级，作为后期的配套，形成一个系统的供电体系。

问：这一次北美电荒的机会在哪里？答：燃气机发电、sofc燃料电池发电，这是增量，储能配套，也是增量。长期需求电网升级也是增量。

问：A股有哪些可以关注的？答：从此逻辑的推演，主要增量在海外，除了北美，欧洲也是电力紧张的大户。从储能的角度理解，北美市场弹性最大的是阿T斯，三季度出货2.7GWh，增速50%，前三季度5.8GWh，毛利据说最高。在手订单30亿美元，未来2~3年满产。阳光DY第三季度增速70%，前三季度出货29GWh，年初目标40-50 GWh，四季度抢装，完成目标问题不大，海外出货从63%提升到83%，毛利率维持在35%以上。燃气机需求提升，三大寡头（GE、西门子、三菱）合计 76% 份额，2025-30 全球已锁定 275 GW 燃气轮机订单，北美、中东、亚太占 80%。国内这一块不是重点，主要配套的还是海外的部件商。比如应流GF、万泽GF、隆达GF、航宇kj、杰瑞gf、豪迈kj等。SOFC固态氧化物燃料电池发电是新技术，比燃气机更有优势，目前国内主要是维柴DL，国外是Bloom Energy Server，它有个国内供应商是春晖ZK，合作超过20年。不管是燃气机还是sofc，里面都要用到铬（Cr），所以振华GF这个算是躺赢模式。

问：配电、电网端的机会有哪些？答：电网、配电都是我们的强势项目，海外电力需求提升，带动出海电力端相关的业绩提升。这个可以从出海电力、特高压等板块去考虑。有个电网etf，也可以考虑。相比较而言，电网端时间周期长一点。变压器、逆变器等这些配电设备需求提升。特变DG、神马DL、顺钠GF、伊戈E等这些都是参考。

问：AI需求端，配电的机会在哪里？答：AIDC的建设带动相关配电升级，电源有欧陆T、麦格MT等，HVDC有中恒DQ、望变DQ等。变压器升级看SST，有金盘KJ、新特DQ等。整个海外用电荒，其实是送电配套的问题导致的，发电问题并不难解决，短期配套燃气机、SOFC，搭配储能和风光的调峰，中长期要搭建电力高速公路也就是电网升级这些，国内配套供应商享受红利。