今天的新股南网数字，公司是南方电网下属专注电力能源行业数字化业务的核心企业，是数字电网建设主力军，致力于构建世界一流电网数字化、智能化创新平台。

公司以推动电力能源行业数字化转型为主线，打造 AI 驱动、云边端贯通、软硬件协同的电网数字化、企业数字化、数字基础设施三大业务体系，同时凭借电力行业经验，逐步将产品及服务拓展至交通、水务燃气、政务公安、城市建设等领域，支撑新型电力系统与新型能源体系建设。

公司主要产品围绕三大业务体系展开，核心特点为自主可控、技术壁垒高、场景适配性强。 电网数字化产品：包括数字电网智能运行系统（如输变配生产运行支持系统、“南网智瞰” 数字孪生平台、电力交易系统）与数字电网物联感知设备（“伏羲” 电力专用主控芯片、“极目” 智能传感器、“电鸿” 物联操作系统）。

其中 “伏羲” 芯片推动能源工控芯片从 “进口通用” 向 “自主专用” 转变，入选央企十大国之重器；“电鸿” 系统支持多设备接入，为新型电力系统提供物联基础。

企业数字化产品：涵盖企业运营管理系统（电力营销服务系统、财务与司库系统、协同办公 eLink）与企业资产管理系统（“南网四海” EAM），聚焦大型企业全生命周期数字化管理，如 EAM 系统可实现设备从运维到报废的全流程管控，适配能源、交通等资产密集型行业。

数字基础设施产品：包含云数一体基础平台（多云管理平台、“大瓦特” 电力 AI 平台、全域物联网平台）与 IDC 业务（集中式数据中心运营、分布式算力调度），其中 “大瓦特” 平台实现国产算力统一调管，IDC 业务形成 “南方能源大数据中心” 品牌，支撑绿色算力需求。 下游应用以电力能源行业为主，覆盖南方电网、内蒙古电力等客户，同时拓展至新能源、智慧城市等领域。

公司2022年~2024年营收分别是56.86亿、42.34亿，60.9亿，净利润分别是6.533亿、3.774亿、5.745亿，2024年营收同比增长43.81%，净利润同比增长52.2%；公司预计2025年营收比同比增长5.10%~10.02%，净利润同比增长0.30%~5.21%，扣非净利润同比增长0.07%~5.06%；发行市盈率32.22倍，行业市盈率71.22倍，和可比公司比较，估值偏低；发行价5.69元，较低，是低价股；公司市值较大，总市值180.94亿，流通市值27.14亿；公司是国资控股，国有股份持股比例100%；市创业板新股。

综合考虑，该股上市首日破发的概率基本可以忽略不计，我会申购。

今天的新股恒坤新材，公司是境内少数具备 12 英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业，核心业务聚焦集成电路领域关键材料的研发、生产与销售，同时通过 “引进 - 消化 - 吸收 - 再创新” 模式，引进销售境外光刻材料、前驱体材料、电子特气及其他湿电子化学品，助力境内集成电路关键材料国产化替代，客户涵盖多家境内领先 12 英寸集成电路晶圆厂，打破境外厂商对该领域的垄断格局。

公司主要产品分为自产与引进两类：自产产品核心为光刻材料与前驱体材料。光刻材料包括 SOC（碳膜涂层）、BARC（底部抗反射涂层）、KrF 光刻胶、i-Line 光刻胶等，ArF 浸没式光刻胶已通过验证并小规模销售，其中 SOC 作为光刻工艺 “基石”，可适配 45nm 以下逻辑芯片与先进 NAND/DRAM 存储芯片，具备耐高温（400-450℃）、抗刻蚀性强等特点；BARC 能消除光反射、隔离衬底有害物质，适配浸没式光刻工艺，界面反射率可小于 0.5%。

前驱体材料以 TEOS（正硅酸乙酯）为主，纯度达 9N（99.9999999%），用于薄膜沉积工艺生成二氧化硅绝缘层，另有 5 款以上硅基、金属基前驱体在研。引进产品则根据客户需求，对接境外供应商采购光刻材料、电子特气等，需配合客户完成产品定制化改良与验证，满足境内晶圆厂替代需求。

公司2022年~2024年营收分别是3.218亿、3.677亿，5.49亿，净利润分别是9973万、8976万、9691万，2024年营收同比增长49.01%，净利润同比增长7.96%；公司预计2025年三季度营收比同比增长12.48%~27.82%，净利润同比增长-11.48%~-2.92%，扣非净利润同比增长-26.70%~-17.73%；发行市盈率71.2倍，行业市盈率60.47倍，和可比公司比较，估值尚可；发行价14.99元，不高，算是低价股了；公司市值适中，总市值67.35亿，流通市值10.1亿；是科创板新股。

综合考虑，该股上市首日破发的概率基本可以忽略不计，我会申购。

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