非银金融：资本市场交投活跃，非银板块贝塔效应凸显。

保险：资产端受益于长端利率触底、权益增配带来的投资“增效”，负债端受益于预定利率下调和报行合一驱动的负债“降本”，两端共振带来的利差修复处于进行时而非完成时，保险板块特别是估值偏低的港股保险具备良好的配置价值。

券商：市场回暖带来贝塔弹性，资配结构持续优化有望驱动估值中枢上移。监管层面，目前更多聚焦推动头部效应，短期难见创新业务驱动ROE系统性提升，市场主线仍聚焦三方面：一是风险偏好改善、交投活跃带来的贝塔行情；二是并购重组带来的个股机会；三是通过增配OCI股票资产实现净资产和股息收益双重增厚，叠加行业加杠杆趋势，有望驱动估值中枢上移，形成阿尔法逻辑。

多元金融：行情回暖直接受益者，如港交所深度受益于港股市场交投活跃度提升带来的业绩中枢上移。